>> 中信期貨-原油日報：歐盟制裁方案暫未達成共識-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
桂晨曦 |
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（一）價格表現(xiàn):北京時間早七點，布倫特1月合約85.4元/桶，日漲跌-3.3%。
（二）要聞點評：【歐盟未能就價格上限達成共識】（詳見后頁）
?。ㄈ┒唐诜治觯鹤蛉沼蛢r回落。本周原油消息面熱點快速輪動，明年兩大重點變量歐佩克和俄羅斯產(chǎn)量政策都面臨變數(shù)。在需求依舊疲弱背景下，供應(yīng)端調(diào)節(jié)能力預(yù)期對油價重心產(chǎn)生重要影響。
1.歐盟對俄羅斯制裁是重點變量之一。12月5日歐盟對俄羅斯石油出口制裁即將實施，最終細節(jié)仍然懸而未決。①周三歐盟舉行會議，討論對俄羅斯石油出口制裁的上限價格。歐盟官員提議將價格上限設(shè)置在65美元/桶，未能達成一致意見，周四將繼續(xù)討論。②周二歐盟官員提交最新討論議案，對運輸高于目標的俄羅斯原油和成品油的油輪，由此前計劃“永久禁止歐盟成員國為其提供財務(wù)、保險、經(jīng)紀等服務(wù)”，修改為：“將會禁止其在“卸貨后90天內(nèi)獲取歐盟船運相關(guān)服務(wù)”。③如果制裁放松使俄羅斯供應(yīng)維持，地緣溢價存在回落可能。如果導(dǎo)致俄羅斯主動減產(chǎn)，則油價存在再度上行風(fēng)險。繼續(xù)重點關(guān)注歐盟會議進展及后續(xù)俄羅斯應(yīng)對措施。
2.歐佩克產(chǎn)量政策是重點變量之二。①周一夜間華爾街日報報道歐佩克正考慮增產(chǎn)50萬桶/日，導(dǎo)致原油期貨價格盤中跳水下跌約5美元/桶。沙特能源部長隨后發(fā)表聲明，目前200萬桶/日的減產(chǎn)將會持續(xù)至2023年底，如果有需要，隨時準備進一步減產(chǎn)干預(yù)油價。原油價格迅速收復(fù)跌幅，回升至盤初水平。②新聞頭條引發(fā)的跳漲跳跌，顯示目前油價對地緣消息的高度敏感。歐佩克10月會議決定通過靈活減產(chǎn)對沖需求降幅，而沙特也表示減產(chǎn)將持續(xù)至2023年底。如果減產(chǎn)政策不變，從歐佩克角度對油價仍有一定支撐作用。如果轉(zhuǎn)為增產(chǎn)，將成為額外下行風(fēng)險；如果擴大減產(chǎn)，可能推動油價上行。重點關(guān)注12月4日歐佩克產(chǎn)量會議，對明年產(chǎn)量政策的決定。
3.中國疫情和防控進展是重點變量之三。①截至周三，中國新增確診+無癥狀感染病例2641+26242，已連續(xù)第九天維持在兩萬例以上。②疫情復(fù)發(fā)使冬季中國油品需求提振預(yù)期再度落空。需求端對油價壓力仍大。
?。ㄋ模┯蛢r展望：近期歐佩克大幅減少出口的供應(yīng)端支撐，難抵中國疫情陡然嚴峻導(dǎo)致的需求端壓力；油價短期破位下行，再度進入85-90美元/桶區(qū)間。從綜合影響來看，目前暫未形成趨勢下行的共振作用：商品屬性角度，冬季原油可能進入季節(jié)去庫階段；金融屬性角度，美國通脹和加息節(jié)奏放緩預(yù)期，近期美股回升和美油回歸，使金融壓力有所緩和；地緣屬性角度，存在不確定性。如果歐佩克和俄羅斯維持減產(chǎn)調(diào)節(jié)油價政策，將成為油價下方重要支撐；反之若二者放棄減產(chǎn)，則油價下方空間可能打開。關(guān)注地緣變量支撐的有效程度。
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