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供應端，全球割膠面積以及畝產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)。一方面，在天氣端擾動趨于減少的情況下，現(xiàn)有的供給能力下就可以帶來一定的產(chǎn)量小幅增長。另一方面，部分新興產(chǎn)膠國增速較快，彌補了傳統(tǒng)產(chǎn)膠國的供應減量。但由于高增長的地區(qū)在全球供給中占比仍然不大，因此全球維度來看，2023年的全球產(chǎn)量增速或在3%。中國自身產(chǎn)出維持緩慢增長，進口端仍會維持高位。預計國內(nèi)供給會有-0.7%~4%的增長。
　　需求端，全球經(jīng)濟增速，尤其是經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟增速的下滑會帶動全球天膠需求增速有下降的預期。中國市場，如果國內(nèi)無政策刺激的背景下，內(nèi)需剛需趨于自然修復，會有正向拉動，但是出口端存在下滑預期明顯。最終，總量上來看，2023年的變動方向并不明確。
　　因此，在假設(shè)無經(jīng)濟刺激的背景下，供需都呈現(xiàn)橫向小幅變動的預判。也就代表2023年橡膠的供需矛盾并不劇烈。但，低庫存帶來行情的想象空間。橡膠在連跌一年后，一旦出現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策，容易激發(fā)囤貨情緒，在橡膠現(xiàn)有庫存偏低的背景下，則會對橡膠產(chǎn)生助漲的效果。
　　2023年，橡膠供需矛盾不顯著，價格會受宏觀預期的強弱而波動。如能看到輪胎廠去庫，且金融市場開始交易經(jīng)濟復蘇邏輯的時候，橡膠也是個可多配的品種。期貨可波動的區(qū)間在11000~14000。全年角度看，正套仍是有吸引力的策略。
　　操作策略：
　　1、等待是否出現(xiàn)輪胎廠去庫，且金融市場開始交易經(jīng)濟復蘇邏輯的時候。如有，則多配。如無，則參考套利節(jié)奏反彈拋空。
　　2、全年波段關(guān)注非標與RU的正套。
　　風險因素：利多：需求復蘇；天氣異常。利空：進口大增；商品、原料大跌。