>> 開源證券-繼峰股份(603997)公司信息更新報告：緊抓汽車電動化機遇，乘用車座椅業(yè)務(wù)再下一城-221126
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大小： |
816KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
鄧健全,趙悅媛 |
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乘用車座椅又獲新定點，業(yè)績增長可期
2022年11月25日，公司公告收到客戶的《定點通知確認(rèn)函》，公司成為某新能源汽車主機廠的座椅總成供應(yīng)商，將為客戶開發(fā)、生產(chǎn)前后排座椅總成產(chǎn)品。該項目預(yù)計從2024年7月開始，項目生命周期5年，預(yù)計生命周期總金額為18億-25億元。鑒于該定點項目將為2024年業(yè)績貢獻增量，我們上調(diào)公司2024年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計2022/2023/2024年營收分別為180.78/202.34/229.52（+1.50）億元，歸母凈利潤分別為1.03/5.97/9.72（+0.15）億元，EPS為0.09/0.53/0.87（+0.01）元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為138.8/24.1/14.8倍，公司乘用車座椅業(yè)務(wù)客戶開拓進展順利，將貢獻主要業(yè)績增量，上調(diào)為“買入”評級。
獲得多家新能源主機廠認(rèn)可，乘用車座椅業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)
在獲得兩家新能源主機廠的項目定點之后，公司乘用車座椅業(yè)務(wù)再下一城，繼續(xù)在新能源車領(lǐng)域取得突破。公司的乘用車座椅獲得不同新能源主機廠的認(rèn)可，顯示公司乘用車座椅產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計、技術(shù)質(zhì)量以及生產(chǎn)保障等方面的能力在行業(yè)內(nèi)處于較高水平?？紤]到合肥工廠建成后可推進驗廠環(huán)節(jié)，有利于公司乘用車座椅業(yè)務(wù)的加速發(fā)展。伴隨定點的接連落地，公司新建產(chǎn)能有望得到充分利用，有利于乘用車座椅業(yè)務(wù)盈利水平的快速提升。
乘用車座椅行業(yè)市場空間廣闊，國產(chǎn)替代正當(dāng)時
在汽車電動化、智能化趨勢下，國產(chǎn)新能源車的強勢崛起帶動上游汽車零部件行業(yè)格局重塑，國產(chǎn)零部件廠商憑借技術(shù)與性價比優(yōu)勢加速國產(chǎn)替代。汽車座椅行業(yè)受汽車銷量增長與座椅升配的雙重驅(qū)動，市場規(guī)模不斷擴容。繼峰股份作為國產(chǎn)汽車座椅供應(yīng)商，技術(shù)儲備充足，同時具備產(chǎn)品性價比高與響應(yīng)速度快等優(yōu)勢，綜合競爭力較強。公司以國產(chǎn)新能源車為突破口，未來有望將客戶進一步拓展至合資及外資主機廠，前景可期。
風(fēng)險提示：疫情及缺芯等影響主機廠產(chǎn)銷情況、原材料價格上漲、客戶開拓不及預(yù)期等。
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