>> 光大證券-紡織服裝與化妝品行業(yè)周報：工信部發(fā)布重點培育紡服百家品牌名單，逸仙電商公布三季度業(yè)績-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大小： |
1401KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫未未 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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工信部確定124家紡服品牌為重點培育對象：為培育一批高端品牌，促進(jìn)紡織服裝產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，工信部確定124家品牌為重點培育對象。其中消費品牌53家，制造品牌54家，區(qū)域品牌17家。消費品牌中上市公司包括運動龍頭李寧；羽絨服龍頭波司登；高端女裝朗姿股份、地素時尚、江南布衣等。制造品牌中上市公司包括申洲國際、際華集團(tuán)、百隆東方等。
逸仙電商FY22Q3總收入下滑36%、護(hù)膚業(yè)務(wù)增33%：截至9月30日，公司FY2022Q3總營收同比下滑36.1%；凈虧損2.11億元，虧損幅度同比收窄41.7%。分業(yè)務(wù)來看，彩妝業(yè)務(wù)方面，F(xiàn)Y2022Q3彩妝業(yè)務(wù)收入同比下滑48.8%，主要系彩妝市場需求持續(xù)疲軟?！巴昝廊沼洝比径仍诙兑舻匿N售額同比增長97%，位列抖音化妝品品牌第二名。護(hù)膚業(yè)務(wù)方面，F(xiàn)Y2022Q3護(hù)膚業(yè)務(wù)收入同比增長33.0%，且護(hù)膚業(yè)務(wù)收入占比相較去年同期的15%提升至31%。護(hù)膚三大品牌DR.WU、EVELOM、GalénicFY2022Q3收入合計同比增長69%。
行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2022年11月21日~11月25日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+0.14%、-2.47%、-0.68%，紡織服裝板塊下跌1.60%，位列31個申萬一級行業(yè)的第18位；其中紡織制造板塊下跌1.70%、服裝家紡板塊下跌0.98%。過去一個月（2022年10月26日~11月25日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為+4.21%、+2.49%、+4.09%，紡織服裝板塊上漲4.75%，位列31個申萬一級行業(yè)的第16位。
化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌2.33%、跑輸滬深300指數(shù)1.65PCT。過去一個月化妝品板塊下跌2.16%、跑輸滬深300指數(shù)6.24PCT。與申萬一級31個行業(yè)對比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第24位、過去一個月漲幅位列第29位。
行業(yè)新聞及重點公司動態(tài)：偉星股份發(fā)布定增預(yù)案，募資不超12億元，用于高端及海外產(chǎn)能布局；波司登2023上半財年收入、歸母凈利潤同比增14%、15%；戶外運動品牌熱醒Rexing獲數(shù)百萬天使輪融資；鞋服跨境電商“子不語”登陸港交所；丸美股份聘任王熙雯擔(dān)任總裁助理兼電商部總經(jīng)理，其擁有超10年美妝業(yè)務(wù)團(tuán)隊搭建及管理經(jīng)驗；上海首家薇諾娜零售精品店在人民廣場來福士開業(yè)；丸美股份入局母嬰賽道，憑借多多愛你品牌拿下紅點獎；錦波生物重啟IPO、申請在北交所上市。
投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，10月社零數(shù)據(jù)走弱，近期各地疫情形勢仍較嚴(yán)峻、阻擋了線下客流和消費意愿的恢復(fù)進(jìn)度，正值四季度冬裝銷售旺季，結(jié)合剛落幕的“雙11”電商大促情況，預(yù)計近期零售端仍較為疲軟，期待在疫情防控逐步顯效的背景下行業(yè)銷售進(jìn)一步修復(fù)、盈利能力和庫存亦得到改善，2023年我們認(rèn)為服裝作為典型可選品類將迎來需求反彈、同時在2022年低基數(shù)的背景下業(yè)績端亦有望迎來較大幅度的修復(fù)。我們繼續(xù)建議從長期賽道和品牌力的角度，推薦運動服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國際，同時在其他服裝家紡領(lǐng)域我們推薦高端運動時尚代表比音勒芬、羽絨服龍頭波司登、家紡龍頭羅萊生活等。上游紡織制造方面，短期受國內(nèi)疫情反復(fù)影響內(nèi)需壓力仍存，外需方面出口數(shù)據(jù)10月走弱，海外經(jīng)濟(jì)和消費需求的不確定性仍存，但我們認(rèn)為全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭長期邏輯不會受到短期波動的干擾，長期推薦華利集團(tuán)、申洲國際、偉星股份。再者從股息回報的角度建議關(guān)注紡服高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
2）化妝品行業(yè)：從10月社零數(shù)據(jù)和“雙11”大促表現(xiàn)來看，雖然總體化妝品需求局面亦偏弱，但品牌層面仍有尖子生跑贏行業(yè)大盤，部分國產(chǎn)品牌如珀萊雅等表現(xiàn)亮眼，且我們觀察到產(chǎn)品力越來越成為消費者選擇的重要考量，部分傳統(tǒng)國貨品牌憑借多年研發(fā)耕耘、結(jié)合營銷轉(zhuǎn)型線上和拓展年輕客群，在“雙11”中打了漂亮的翻身仗。我們維持前期觀點，繼續(xù)推薦珀萊雅、貝泰妮以及上海家化。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費需求；行業(yè)競爭加劇，國外龍頭品牌進(jìn)行價格戰(zhàn)，會對國內(nèi)對標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺流量增速放緩以及流量成本上升等。
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