>> 中信期貨-有色金屬策略周報：國內(nèi)疫情反復(fù)增添需求走弱憂慮-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大小： |
3220KB |
| 格式： |
pdf 共102頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要邏輯：
（1）宏觀方面：國內(nèi)疫情感染新增人數(shù)不斷走高，需求走弱憂慮升溫；中國央行降準(zhǔn)釋放維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)決心；11月會議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲貨幣政策將逐漸趨松，加息節(jié)奏將逐步放緩。
?。?）供給方面：原料端，鉛鋅精礦TC持穩(wěn)、銅精礦繼續(xù)小幅回升，錫精礦TC小幅回落；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，鋁周度產(chǎn)量環(huán)比略升，鋅周度產(chǎn)量環(huán)比回升，原生鉛和再生鉛開工持穩(wěn)，錫冶煉開工率小幅下降。
?。?）需求方面：本周銅桿企業(yè)開工率小幅回升，再生銅桿開工小幅下降，鉛酸電池開工率小幅下降，鋁初端開工率小幅下降，鋅初端開工率小幅下降。
（4）庫存方面：本周國內(nèi)有色品種庫存多數(shù)下降，LME有色品種庫存多數(shù)下降。
?。?）整體來看：國內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致新增感染人增速較快，這使得11月初以來積攢的樂觀情緒不斷降溫。有色金屬供需面逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，低庫存的支撐在減弱。中短期來看，宏觀面偏正面的預(yù)期支撐仍在，但疫情等因素壓制有色。長期來看，宏觀面悲觀預(yù)期及供需趨松將驅(qū)動有色價格重心下移。
操作建議：短線交易為宜。
風(fēng)險因素：國內(nèi)疫情反復(fù)；美聯(lián)儲貨幣政策收緊超預(yù)期；供應(yīng)中斷
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