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主要邏輯：
　?。?）供給方面：10月中國(guó)碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比小幅增長(zhǎng)，碳酸鋰和鋰輝石進(jìn)口量分別環(huán)比減少34%和12%。10月鈷進(jìn)口環(huán)比大幅減少28%，到港僅0.76萬金屬噸。
　?。?）需求方面：10月動(dòng)力電池產(chǎn)量超62.8GWH，環(huán)比增長(zhǎng)6%，新能源車銷量增長(zhǎng)環(huán)比+1%，符合預(yù)期；氫氧化鋰出口大幅增長(zhǎng)28%。3C電子方面，8月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量1897.9萬部，同比下降21.9%。
　?。?）庫(kù)存方面：碳酸鋰10月繼續(xù)快速去庫(kù)，下游庫(kù)存減少20%，冶煉廠減少30%。本周LME鈷庫(kù)存保持不變。
　?。?）整體來看：供應(yīng)端，冬季國(guó)內(nèi)鹽湖有所減產(chǎn)，鋰鹽和鋰礦進(jìn)口均有減少，預(yù)計(jì)11月進(jìn)口繼續(xù)下滑。需求端，動(dòng)力電池裝車量和電動(dòng)車消費(fèi)增長(zhǎng)有所放緩，3C電子終端需求未見起色，8月手機(jī)出貨量降低再次打擊市場(chǎng)信心。此外，廢舊電池回收市場(chǎng)熱度不減，回收折扣系數(shù)維持高位，Pilbara快速開始的第12次拍賣價(jià)格再破紀(jì)錄，加上斯諾威礦拍賣的備受關(guān)注，對(duì)鋰價(jià)上漲有明顯的推動(dòng)作用。綜合來看，12月鋰供需依舊面臨較為緊張的局面，雖然需求端因備貨結(jié)束和鋰價(jià)高企有所回落，但鋰價(jià)格因供給短缺仍維持上漲勢(shì)頭，中期將呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。對(duì)鈷而言，盡管進(jìn)口量有所回落，但收儲(chǔ)傳言結(jié)束而供需依舊偏寬松，鈷價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)中期鈷價(jià)繼續(xù)維持低位震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期；貿(mào)易國(guó)政策變化；新的技術(shù)突破