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本周隨著各地疫情出現(xiàn)反復(fù)，市場再次出現(xiàn)普跌的現(xiàn)象。北上資金流入再次放緩，南下資金出現(xiàn)四季度以來首次周度凈流出。融資融券余額稍有增加但融資買入活躍度下降。債券市場企穩(wěn)，商品市場原油本周繼續(xù)下跌。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場普遍下跌，海外權(quán)益市場走勢分化，債券市場普遍上漲，商品市場漲跌互現(xiàn)。權(quán)益市場方面，A股市場普遍下跌，其中滬深300下跌0.68%，中證500下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.36%；海外權(quán)益市場走勢分化，其中納斯達克指數(shù)上漲0.72%，法國股票上漲1.02%，俄羅斯股票下跌0.52%。債券市場普遍上漲，中證國債上漲0.13%，中證企業(yè)債上漲0.24%。商品市場漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本周下跌0.79%，螺紋鋼上漲0.54%，銅下跌0.57%，鋁下跌2.07%，大豆上漲0.67%，黃金上漲0.17%，原油下跌4.62%。從相關(guān)性看，目前股債蹺蹺板效應(yīng)有所上升，商品與權(quán)益的正相關(guān)性有所下降。
　　最新觀點宏觀影響因素方面，本周主要正貢獻來自價格、經(jīng)濟增長、情緒類因
　　子，三者上周均提供主要負貢獻；本周主要負貢獻為貨幣利率、國際金融類因子。
　　北上資金本周為凈流入。北上資金本周凈流入74.48億元，上周凈流入322.83億元。分行業(yè)看，銀行、食品飲料、電力公用流入規(guī)模居前，其中電力公用由負轉(zhuǎn)正；基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥、機械流出規(guī)模居前。
　　融資買入活躍度下跌。截至11月24日融資融券余額為1.57萬億，較上周末增加34.55億元。截至11月24日融資買入額占融資余額比為3.48%，位于最近三個月后48.33%分位。
　　南下資金結(jié)束四季度以來的凈流入狀態(tài)，出現(xiàn)首次收到凈流出。南下資金本周凈流出14.80億港元，上周南下資金凈流入32.33億港元。
　　債券市場長端利率上行，7天回購利率上行。長端利率本周上行0.50bp至2.83%，前一周上行8.96bp；短端利率下行10.33bp至2.07%，前一周上行21.04bp。貨幣政策流動性的寬松力度進入疫情后新常態(tài)，7天回購利率本周上行24.90bp，上周下行2.53bp，滾動20日均值處今年以來低位水平。國債利差上行10.83bp、國開債期限利差上行8.41bp，3M中短期票據(jù)-3M國開債信用利差本周下行5.07bp。
　　商品市場漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本周下跌0.79%，其中工業(yè)品指數(shù)下跌0.91%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)上漲0.54%，SHFE螺紋鋼上漲0.54%，LME銅下跌0.57%，LME鋁下跌2.07%，大豆上漲0.67%。COMEX黃金本周上漲0.17%，近一個月呈上漲趨勢。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個月表現(xiàn)分化，國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本周下跌4.62%。
　　風(fēng)險提示
　　疫情發(fā)展超預(yù)期惡化，量化模型因市場劇烈變動失效。