>> 民生證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(2022年第47周)：電力現(xiàn)貨交易定調(diào)，PPP提效增質(zhì)需規(guī)范發(fā)展-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大小： |
1430KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
嚴(yán)家源 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行情回顧：11月21日-11月25日，電力、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別上漲3.09%、2.80%、1.30%，環(huán)保板塊下降0.06%，同期滬深300指數(shù)下降0.68%。
推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場發(fā)展，助力新能源消納：近日，國家能源局綜合司發(fā)布《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（征求意見稿）》、《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法（征求意見稿）》?！痘疽?guī)則》明確，建設(shè)電力現(xiàn)貨市場是為了形成體現(xiàn)時間和空間特性、反映市場供需變化的電能量價格信號，發(fā)揮市場資源調(diào)節(jié)能力，進(jìn)一步突顯電的“商品屬性”；在促進(jìn)可再生能源消納方面，在近期目標(biāo)中提出“穩(wěn)妥推進(jìn)新能源參與電力市場”，因新能源電力出力的集中性，在個別時點(diǎn)報價偏低損害運(yùn)營商的收益，因此擴(kuò)大市場參與主體，“推動儲能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場主體參與交易”，提升電力系統(tǒng)的調(diào)節(jié)能力，保證新能源運(yùn)營商在現(xiàn)貨市場的收益率，提高其參與現(xiàn)貨市場的積極性?！痘疽?guī)則》近期目標(biāo)中提出推動“做好調(diào)頻、備用等輔助服務(wù)市場與現(xiàn)貨市場的銜接”、“結(jié)合電力市場發(fā)展情況和實(shí)際需要，探索建立市場化容量補(bǔ)償機(jī)制”，在遠(yuǎn)期目標(biāo)中進(jìn)一步提出“健全電力輔助服務(wù)市場”，輔助服務(wù)收益與容量補(bǔ)償收益將有效激勵以火電為主的其他電源參與輔助服務(wù)市場助力新能源消納。
推動PPP規(guī)范發(fā)展、陽光運(yùn)行：11月18日，財政部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動政府和社會資本合作（PPP）規(guī)范發(fā)展、陽光運(yùn)行的通知》。關(guān)于前期論證階段，《通知》提出：1）做好項目前期工作；2）規(guī)范開展財政承受能力論證；3）壓實(shí)項目庫管理責(zé)任；4）健全項目入庫聯(lián)評聯(lián)審機(jī)制。在推動項目規(guī)范運(yùn)作方面，《通知》提出：1）保障社會資本充分競爭；2）規(guī)范存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目運(yùn)作；3）完善項目績效管理；4）強(qiáng)化項目履約管理。我們認(rèn)為，《通知》有望提升入庫項目質(zhì)量，推動PPP規(guī)范化運(yùn)行，進(jìn)而有助于擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)公共服務(wù)提質(zhì)增效，助力經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)。同時《通知》有望進(jìn)一步推動按效付費(fèi)，提高對社會資本的激勵約束，減緩PPP項目政府付費(fèi)拖欠現(xiàn)象。
投資建議：現(xiàn)貨市場交易規(guī)則的出臺，為電力現(xiàn)貨市場發(fā)展定調(diào)，指明近期、遠(yuǎn)期發(fā)展規(guī)劃，同時部分相關(guān)條款有助于通過電力現(xiàn)貨市場助力新能源消納。水電板塊推薦長江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎推薦國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊推薦申能股份、福能股份；核電板塊推薦中國核電，謹(jǐn)慎推薦中國廣核；風(fēng)光運(yùn)營板塊推薦三峽能源，謹(jǐn)慎推薦龍源電力。PPP規(guī)范發(fā)展、陽光運(yùn)行有望促進(jìn)環(huán)境治理企業(yè)加快項目建設(shè)，提高運(yùn)營水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。謹(jǐn)慎推薦固廢綜合治理板塊的高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境。
風(fēng)險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。
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