>> 德邦證券-環(huán)保與公用事業(yè)行業(yè)周報：建立中國特色估值體系，環(huán)保公用企業(yè)有望迎來估值修復(fù)-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1918KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧：本周，申萬（2021）公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)上漲2.66%，環(huán)保行業(yè)指數(shù)下跌0.29%。環(huán)保板塊中水務(wù)板塊上漲幅度較大，上漲1.04%，公用事業(yè)中火電上漲幅度較大，上漲5.50%。
行業(yè)動態(tài)：
環(huán)保：
?。?）推動運用PPP模式盤活存量資產(chǎn)，助力擴大有效投資。11月18日，財政部發(fā)布《關(guān)于進一步推動政府和社會資本合作(PPP)規(guī)范發(fā)展、陽光運行的通知》?！锻ㄖ芬螅苿禹椖恳?guī)范運作，保障社會資本充分競爭，項目實施機構(gòu)應(yīng)堅持公平、公正、公開原則，依法擇優(yōu)選擇具有投資、運營能力的社會資本參與PPP項目?！锻ㄖ肪蜕钊胴瀼亍耙?guī)范發(fā)展、陽光運行”的總體要求，明確基本立場：一要做好項目前期論證；二要推動項目規(guī)范運作；三要嚴(yán)防隱性債務(wù)風(fēng)險；四要保障項目陽光運行；明確了規(guī)范存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目運作的具體要求，為新時期規(guī)范盤活存量資產(chǎn)，繼續(xù)發(fā)揮PPP模式穩(wěn)增長、惠民生、補短板的積極作用確立了重要制度遵循，必將進一步提升全國PPP項目運作質(zhì)量和效益，更大程度地發(fā)揮PPP政策優(yōu)勢。建議關(guān)注：專注黑臭河水體治理，離心機應(yīng)用廣泛的【中建環(huán)能】；水固協(xié)同發(fā)展，在手項目充足的【首創(chuàng)環(huán)?！?。
?。?）支持煤電機組深度脫硝改造，推進環(huán)保設(shè)施改造提升。日前，江蘇印發(fā)江蘇省煤電機組深度脫硝改造工作方案。方案要求，2023年6月底前，江蘇省單機10萬千瓦及以上煤電機組并網(wǎng)達(dá)到深度調(diào)峰負(fù)荷（根據(jù)機組并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議）或并網(wǎng)2小時后，機組氮氧化物排放穩(wěn)定達(dá)標(biāo)。2025年底前，單機10萬千瓦及以上煤電機組自并網(wǎng)運行、至解列前，機組全負(fù)荷氮氧化物排放穩(wěn)定達(dá)標(biāo)；其他類型機組達(dá)到機組深度調(diào)峰能力相應(yīng)負(fù)荷后，實現(xiàn)氮氧化物穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放。建議關(guān)注：火電脫硫脫硝監(jiān)測設(shè)備龍頭【雪迪龍】；煙氣節(jié)能環(huán)保處理解決方案提供商，全負(fù)荷脫硝業(yè)務(wù)快速增長的【青達(dá)環(huán)?！?。
?。?）節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)更新升級，推動實現(xiàn)雙碳目標(biāo)。11月23日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局發(fā)布關(guān)于進一步加強節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)更新升級和應(yīng)用實施的通知（征求意見稿），持續(xù)推進節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)更新升級和應(yīng)用實施，支撐重點領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能降碳改造，加快節(jié)能降碳先進技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用，堅決遏制高耗能、高排放、低水平項目盲目發(fā)展。加快制定修訂一批重點領(lǐng)域節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，組織實施“十四五”百項節(jié)能降碳標(biāo)準(zhǔn)提升行動。建議關(guān)注：積極拓展余熱服務(wù)，大氣治理專家【清新環(huán)境】；國家電投集團唯一節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺【遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保】。
公用：
?。?）電力現(xiàn)貨市場規(guī)則進一步完善，獨立儲能商業(yè)模式優(yōu)化。11月25日，國家能源局發(fā)布《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（征求意見稿）》《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法（征求意見稿）》。主要內(nèi)容包括：1.推動儲能、分布式發(fā)電、負(fù)荷聚合商、虛擬電廠和新能源微電網(wǎng)等新興市場主體參與交易，并儲能等納入電力調(diào)度機構(gòu)調(diào)度管轄范圍的市場主體；2.各地需結(jié)合實際需要，探索建立市場化容量補償機制，激勵各類電源投資建設(shè)；3.做好調(diào)頻、備用等輔助服務(wù)市場與現(xiàn)貨市場的銜接，加強現(xiàn)貨市場與調(diào)峰輔助服務(wù)市場融合，推動與輔助服務(wù)聯(lián)合出清，加快輔助服務(wù)費用向用戶側(cè)合理疏導(dǎo)；4.結(jié)合各地電力系統(tǒng)運行需要，建立健全無功服務(wù)、黑啟動的市場化采購機制，探索爬坡等新型輔助服務(wù)交易品種，推進更大范圍內(nèi)的輔助服務(wù)資源共享和互濟。重點推薦：南網(wǎng)旗下、電源清潔化+電網(wǎng)智能化的儲能龍頭【南網(wǎng)科技】；儲能訂單不斷落地，10GWh儲能電池項目如期投產(chǎn)的【林洋能源】；余熱鍋爐保持景氣，積極布局熔巖儲能的【西子潔能】。建議關(guān)注：充電網(wǎng)龍頭、布局虛擬電廠的【特銳德】；布局智慧能源系統(tǒng)，具備虛擬電廠業(yè)務(wù)支撐能力的【朗新科技】；已開展虛擬電廠業(yè)務(wù)并持續(xù)布局的【國能日新】。
?。?）各地陸續(xù)出臺氫能發(fā)展規(guī)劃，氫能發(fā)展受到重視。11月22日，北京市城市管理委員會印發(fā)了《北京市氫燃料電池汽車車用加氫站發(fā)展規(guī)劃（2021—2025年）》，為推動交通領(lǐng)域能源結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，2023年前，北京市力爭推廣氫燃料電池汽車3000輛；2025年前力爭實現(xiàn)氫燃料電池汽車?yán)塾嬐茝V量突破1萬輛；此外，2025年前，全市力爭建成并投運加氫站74座。建議關(guān)注：冷鏈壓縮機龍頭，布局氫能及CCUS的【冰輪環(huán)境】；煤化工行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，立志打造全球最大綠氫公司的【寶豐能源】；布局堿性電解槽賽道，5年內(nèi)形成5-10GW電解水制氫設(shè)備產(chǎn)能的【隆基綠能】。
本周專題：11月21日，在2022金融街論壇年會上，中國證監(jiān)會主席易會滿提出“建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場”。多種所有制經(jīng)濟并存、覆蓋全部行業(yè)大類、大中小企業(yè)共同發(fā)展的上市公司結(jié)構(gòu)，既是我國資本市場的一大特征，也是一大優(yōu)勢。國企作為我國資本市場鮮明的中國元素，在資源配置效率、經(jīng)營穩(wěn)健程度均走在前列，亦在建設(shè)具有中國特色的估值體系過程中將承擔(dān)重要角色。環(huán)保行業(yè)國資背景占比高，有望受益“中國特色估值體系”。環(huán)保行業(yè)自2018年混改浪潮以來，國有資金不斷進入，根據(jù)北極星環(huán)保網(wǎng)統(tǒng)計，截至2021年末，國內(nèi)環(huán)保行業(yè)前10強中有7家國有企業(yè)。我們認(rèn)為
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