久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周觀點(diǎn)：
　　疫情預(yù)期變化，板塊短期調(diào)整。本周滬深300下跌0.68%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌4.88%，處于31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第28位。本周醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定波動(dòng)調(diào)整，主要系前期醫(yī)藥由于政策、防疫等催化，短期漲幅較大，情緒有所釋放；疊加當(dāng)前疫情防控形式復(fù)雜多樣，新冠感染病例自11月中旬以來(lái)出現(xiàn)明顯上行，部分省份面臨三年來(lái)最為嚴(yán)峻復(fù)雜的局面，防控政策有所收緊，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)為悲觀，醫(yī)藥整體表現(xiàn)承壓，僅部分事件催化個(gè)股有所表現(xiàn)。
　　醫(yī)藥有望成為市場(chǎng)持續(xù)主線，建議積極把握產(chǎn)業(yè)方向。短期來(lái)看，防疫主線有望不斷反復(fù)持續(xù)：我們注意到80-90%感染病例為無(wú)癥狀感染者，同時(shí)國(guó)家繼續(xù)督導(dǎo)二十條優(yōu)化措施落實(shí)到位，在核酸檢測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定、居家隔離、居家健康監(jiān)測(cè)等方面進(jìn)一步優(yōu)化細(xì)則，做到防控優(yōu)化、科學(xué)精準(zhǔn)。疫情防控有序優(yōu)化之際，防疫工具（新冠藥物、新冠疫苗、檢測(cè)）依然發(fā)揮重要作用，相關(guān)藥物儲(chǔ)備、新型疫苗研發(fā)將進(jìn)一步加快加強(qiáng)。我們認(rèn)為在防疫政策預(yù)期變化的背景下，當(dāng)前各類事件對(duì)板塊的影響明顯，政策的發(fā)布、疫情的多點(diǎn)散發(fā)、局部防疫政策的變化、相關(guān)防疫工具的進(jìn)展情況均對(duì)防疫板塊產(chǎn)生催化，因而防疫投資主線有望反復(fù)持續(xù)相當(dāng)時(shí)間，看好相關(guān)細(xì)分板塊投資機(jī)會(huì)：防疫工具中，看好1）需求有望落實(shí)業(yè)績(jī)的中藥、家用器械、連鎖藥店等板塊；2）產(chǎn)業(yè)周期疊加防疫催化的醫(yī)療新基建；3）在研推進(jìn)中的新冠小分子藥物以及新型新冠疫苗；4）預(yù)期疫后修復(fù)的醫(yī)療服務(wù)、連鎖藥店、常規(guī)疫苗、血制品等。中期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的結(jié)構(gòu)性慢牛值得期待：醫(yī)藥板塊基本面有望持續(xù)改善，逐漸走出底部區(qū)間。目前醫(yī)藥板塊的剛需屬性及價(jià)性比仍然突顯，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)不變，看好板塊結(jié)構(gòu)性慢牛行情?？春茫?）內(nèi)需為核心的產(chǎn)品型企業(yè)：政策緩和下的困境反轉(zhuǎn)與創(chuàng)新升級(jí)（?？扑?、創(chuàng)新藥、耗材）；以及政策催化下的需求加速（醫(yī)療設(shè)備、中藥）。2）醫(yī)藥制造板塊的壓制緩解及基本面拐點(diǎn)（CRO/CDMO、原料藥）。3）疫情后復(fù)蘇（連鎖藥店、消費(fèi)類產(chǎn)品、醫(yī)療服務(wù)）
　　重點(diǎn)推薦個(gè)股表現(xiàn)：11月重點(diǎn)推薦：藥明康德、愛(ài)爾眼科、藥明生物、華東醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、同仁堂、康龍化成、凱萊英、新產(chǎn)業(yè)、安圖生物、益豐藥房、大參林、百克生物、普洛藥業(yè)、奧銳特、百誠(chéng)醫(yī)藥、同和藥業(yè)。本月平均上漲4.75%，跑輸醫(yī)藥行業(yè)1.37%；本周平均下跌5.70%，跑輸醫(yī)藥行業(yè)0.82%。
　　一周市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：對(duì)2022年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析，醫(yī)藥板塊收益率-19.2%，同期滬深300收益率-23.6%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300收益率4.4%。本周滬深300下跌0.68%，醫(yī)藥生物行業(yè)下跌4.88%，處于31個(gè)一級(jí)子行業(yè)第28位，子板塊均下跌，醫(yī)療器械、中藥、化學(xué)制藥、醫(yī)藥商業(yè)、生物制品、醫(yī)療服務(wù)跌幅分別為2.85%、3.66%、4.68%、5.85%、6.46%、6.67%。以2022年盈利預(yù)測(cè)估值來(lái)計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值30.6倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為30.7倍PE，醫(yī)藥板塊相對(duì)全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為-0.7%。以TTM估值法計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值24.7倍PE，低于歷史平均水平（36.6倍PE），相對(duì)全部A股（扣除金融板塊）的溢價(jià)率為35%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量問(wèn)題、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。