>> 中泰證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：能源局發(fā)文探索建立市場化容量補償機制，推動儲能等參與電力現(xiàn)貨交易-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
2089KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
汪磊 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
事件點評：國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于公開征求《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（征求意見稿）》《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法（征求意見稿）》意見的通知。文件對儲能、虛擬電廠等參與現(xiàn)貨市場進行峰谷套利的商業(yè)模式予以確認(rèn)，工商業(yè)儲能有望迎來建設(shè)提速?，F(xiàn)貨市場應(yīng)確立價格上下限，提及容量補償。連續(xù)零電價、負(fù)電價事件或?qū)⒉辉侔l(fā)生，新能源裝機集中的地區(qū)有望受益。同時提出各地應(yīng)探索建立市場化容量補償機制，市場化+容量補償機制下，發(fā)電機組正常收益得到保障的同時，運營能力強的發(fā)電企業(yè)有望脫穎而出。當(dāng)前，第二批現(xiàn)貨試點省份已全部啟動試運行，南方區(qū)域電力市場啟動試運行，現(xiàn)貨市場建設(shè)不斷推進。區(qū)域及全國電力市場的建設(shè)有望使得發(fā)電成本較低的地區(qū)通過省間交易獲利。
行情回顧：本周，公用事業(yè)板塊指數(shù)上漲2.66%，跑贏滬深300指數(shù)3.34%。環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.29%，跑贏滬深300指數(shù)0.39%。公用行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，火電、水電漲幅較大。環(huán)保行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，僅水務(wù)實現(xiàn)了小幅上漲。
行業(yè)信息：全國新能源消納監(jiān)測預(yù)警中心發(fā)布三季度新能源消納評估分析，三季度風(fēng)電裝機穩(wěn)步增長、光伏裝機大幅增長，累計裝機規(guī)模分別達到3.48、3.58億千瓦。三季度風(fēng)電新增裝機534萬千瓦，同比增長0.72%；光伏新增裝機2175萬千瓦，同比增長101.5%。今年前三季度，風(fēng)電、光伏發(fā)電量占比達到13.9%，同比提升2.2個百分點。全國風(fēng)電、光伏累計發(fā)電量達到8727億千瓦時，同比增長21.5%。三季度全國新能源消納利用整體處于合理水平。風(fēng)電利用率為98%，同比下降0.3個百分點；光伏利用率為99%，同比上升0.8個百分點。今年前三季度，風(fēng)電累計利用率為96.5%，同比下降0.5個百分點；光伏利用率為98.2%，同比上升0.17個百分點。
投資建議：
公用電力：國內(nèi)疫情逐步受控，疫情對經(jīng)濟增長的擾動趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施逐步落地，國內(nèi)經(jīng)濟動能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢。從發(fā)電量情況來看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機數(shù)據(jù)來看，風(fēng)光新能源新增裝機規(guī)模居前，尤其是光伏裝機增幅較大，未來風(fēng)光新能源業(yè)績有望持續(xù)快速增長。建議關(guān)注：1）火電預(yù)計有望迎來盈利拐點，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進新能源轉(zhuǎn)型的華電國際和火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的國電電力；2）核電運營商有望迎來量價齊升，建議關(guān)注核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動的中國核電；3）海上風(fēng)電裝機規(guī)?？焖僭鲩L，且施工費用下降及海上風(fēng)電機組大型化趨勢推進，海上風(fēng)電運營商迎來發(fā)展機遇，建議關(guān)注三峽能源、福能股份。4）能源局發(fā)文探索建立市場化容量補償機制，推動儲能等參與電力現(xiàn)貨交易，發(fā)電機組正常收益得到保障的同時，運營能力強的發(fā)電企業(yè)有望脫穎而出。同時，區(qū)域及全國電力市場的建設(shè)有望使得發(fā)電成本較低的地區(qū)通過省間交易獲利。虛擬電廠建議關(guān)注安科瑞、恒實科技。電力運營商建議關(guān)注內(nèi)蒙華電、晉控電力、建投能源。
環(huán)保：廢棄物資源化帶來市場新機會，建議關(guān)注有機糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。2022年以來火電投資明顯提速，火電靈活性改造業(yè)務(wù)、火電環(huán)保配套業(yè)務(wù)和鍋爐等裝備有望放量，建議關(guān)注青達環(huán)保、華光環(huán)能。
新型電力系統(tǒng)：2022H2獨立儲能項目進入實質(zhì)化進展的節(jié)奏明顯加快，多個大型獨立儲能項目開標(biāo)。相較于新能源配儲，獨立儲能對部件、系統(tǒng)集成要求更高，重點推薦通過收購進入新能源電站及儲能領(lǐng)域、具備儲能核心部件自主技術(shù)能力的同力日升，建議關(guān)注天能股份、金盤科技。獨立儲能亦將帶來溫控標(biāo)準(zhǔn)提升，重點推薦工業(yè)溫控專家、掌握液冷技術(shù)的申菱環(huán)境。
風(fēng)險提示：項目推進不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場競爭加??；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。
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