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事件：公司發(fā)布公告，公司及其全資孫公司宋城無邊科技與湖北交投宜昌公司、宜都市人民政府簽署《“宋城·三峽千古情”項(xiàng)目合作協(xié)議書》。目標(biāo)發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，將宋城·三峽千古情項(xiàng)目打造成湖北乃至長(zhǎng)江黃金旅游帶的文化地標(biāo)之一。
　　項(xiàng)目介紹：項(xiàng)目占地約136畝，預(yù)計(jì)景區(qū)和演出開業(yè)時(shí)間為2024年5月1日。公司主要負(fù)責(zé)為項(xiàng)目有償提供一攬子服務(wù)，包括品牌授權(quán)、“千古情”節(jié)目編創(chuàng)、規(guī)劃概念性方案設(shè)計(jì)、互動(dòng)體驗(yàn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、開業(yè)籌備等，并受托按照宋城景區(qū)標(biāo)準(zhǔn)管理模式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。上述一攬子服務(wù)費(fèi)用預(yù)計(jì)共2.6億元，委托經(jīng)營(yíng)管理期限為十年，期間公司按照項(xiàng)目年經(jīng)營(yíng)收入的20%收取委托經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)，期滿后公司擁有優(yōu)先續(xù)約權(quán)。
　　點(diǎn)評(píng)：宋城·三峽千古情項(xiàng)目將成為公司繼炭河古城、宜春明月千古情景區(qū)和鄭州黃帝千古情景區(qū)后的輕資產(chǎn)輸出項(xiàng)目，該項(xiàng)目有利于公司補(bǔ)足湖北市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司行業(yè)地位與千古情系列的品牌知名度，進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，完善整體布局。一攬子服務(wù)費(fèi)分23年、24年兩年支付，將大幅提振公司現(xiàn)金流，同時(shí)由于前期成本較低，可確認(rèn)利潤(rùn)比例較高，未來將有效增厚公司業(yè)績(jī)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議：暫不考慮項(xiàng)目影響，預(yù)計(jì)公司2022-2024年收入分別為5.87、20.30、27.40億元，同比增速分別為-50.5%、245.7%、35.0%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.41、10.70、14.10億元，同比增速分別為-55.1%、656.7%、31.8%，綜合考慮公司景區(qū)資源，疫情后恢復(fù)潛力等因素，參考可比公司，給予公司23年40 XPE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值16.37元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情反復(fù)影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，存量項(xiàng)目增速放緩，新項(xiàng)目落地及盈利不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。