>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：玻纖行業(yè)景氣度向上-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1809KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：冬季錯峰期間供給收縮。本周水泥價格小幅上漲。需求方面，南方市場需求并未明顯增加，北方省份施工活動進一步減少。供給方面，北方省份大部分已進入冬季錯峰停窯狀態(tài)，南方省份計劃停窯30-60天。本周熟料庫容比為71.65%，環(huán)比下降0.31個百分點。磨機開工負荷有一定下降。預計今年初冬趕工需求不及去年同期，建議關注水泥南方區(qū)域龍頭企業(yè)。
浮法玻璃：冷修產(chǎn)線增加。本周浮法玻璃價格有所下跌。需求方面，浮法玻璃下游主要與房地產(chǎn)相關，今年受地產(chǎn)不景氣，下游資金緊張等原因影響，浮法玻璃市場需求乏力，當前市場整體表現(xiàn)一般。短期來看，浮法玻璃市場有少量剛需補貨需求，但持續(xù)性一般，在需求未見改善情況下，玻璃企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)仍需等待。供給方面，本周2條產(chǎn)線冷修。本周玻璃庫存有所下降，部分廠家以價換量取得一定成效。
玻璃纖維：粗紗庫存下降、電子紗需求有支撐。本周玻纖粗紗價格趨穩(wěn)，風電市場需求量有所回暖，整體粗紗市場產(chǎn)銷表現(xiàn)尚可，各池窯廠庫存均有下降；電子紗主流產(chǎn)品G75呈現(xiàn)供不應求現(xiàn)象，市場需求存在一定缺口，疊加庫存較低，后續(xù)價格有繼續(xù)上漲預期。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前來看行業(yè)處于需求上行，景氣度向上階段，建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)政策助力消費建材需求恢復。2022年1-10月建筑及裝潢類消費品零售額同比下降5.30%，降幅繼續(xù)擴大，但10月單月零售額環(huán)比增長1.07%，地產(chǎn)竣工對部分消費建材產(chǎn)品有一定拉動作用。在利好地產(chǎn)政策的不斷推進下，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材類產(chǎn)品需求有望快速恢復。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、洛陽玻璃（600876.SH）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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