>> 中銀證券-信用債周報：信用債發(fā)行額上漲，新發(fā)債券收益率回調-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖成哲 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2022年11月21日-11月27日（本周），信用債市場發(fā)行2,155.58億元，較上周發(fā)行量上漲，債市踩踏事件過后，發(fā)行量重回上上周水平。成交金額共計12,443.57億元，較上周增加846.68億元。債市本周市場資金面持續(xù)寬松，主要資金利率下行，隔夜重回1%，7D的跨月資金相對偏貴。LPR維持利率不變。存單的供需狀況有所改善。周三夜間國常會提出降準。周五人行公布降準具體日期。債市整體上漲。
本周資金面持續(xù)寬松。主要資金利率下行，隔夜重回1%，7D的跨月資金相對偏貴。LPR維持利率不變。存單的供需狀況有所改善。周三夜間國常會提出降準，債市整體上漲。周五晚上人行決定降準。全周來看，股市較上周收盤水平輕微上漲，債市得益于市場流動性寬松，整體上漲。高信用城投債漲幅度高于信用債，信用債漲幅高于國債。信用債而言，長短分化，短端漲幅高于中長端。
一級發(fā)行：本周新發(fā)債共計發(fā)行信用債（短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具）214筆，共計2,155.58億元。其中短融新發(fā)行共91筆，累計發(fā)行金額為1,017.06億元。整體信用債發(fā)行主體評級依舊是以AAA最多，合計100筆，共計1492.36億元。其中萬得一級行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多，共計152筆合計1,239.58億元，公共事業(yè)27筆合計582.65億元。發(fā)行人企業(yè)性質中，以國有企業(yè)為主共計169筆合計1,314.68億元。按發(fā)行地域劃分，江蘇省發(fā)債最多，共49筆；北京發(fā)債金額最高，合計634.85億元。
發(fā)行票券期限中，則以一年期以內的短票為主，共計發(fā)行84筆，合計959.16億元，其次則是三年期限的票券和五年內票券，分別發(fā)行53筆、35筆，合計578.45億元、296億元。整體信用債發(fā)行利率（加權后）為3.81%。發(fā)行收益率較上周（4.10%）上漲。
二級市場：公司債以及中期票據依舊是交易的主力。本周債券成交共計74,976.31億元。其中國債、地方政府債交易13,689.76億元，較上周減少3,697.89億元，減少21.27%。轉債（含可轉債、可交換債）成交共計3,633.36億元，較上周減少142.86億元，減少3.78%。信用債（僅統(tǒng)計企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券和定向工具）成交額共計12,443.57億元，較上周增加846.68億元，增加7.30%。
2022年11月21日至11月27日，共有15筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗，共計107億元人民幣。本周違約債券4筆，其中三筆為展期，一筆為未按時兌付回售款和利息。發(fā)行規(guī)模合計27/03億元，所有債券發(fā)行人均為房地產開發(fā)行業(yè)。本周有一家主體評級被調低的企業(yè)，為上海民營資本公司。本周無違約債券兌付。
風險提示：國內、外政策超預期，通脹超預期上行，國內疫情發(fā)展超預期等。
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