>> 中信建投-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：我國玉米進(jìn)口格局正悄然變化，同時關(guān)注轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1757KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王明琦 |
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本周思考：今年1-10月我國進(jìn)口玉米為1901萬噸，雖連續(xù)三年超過720萬噸的進(jìn)口配額，但進(jìn)口數(shù)量同比下降27.5%。從進(jìn)口來源國看，美國仍為我國第一大玉米進(jìn)口來源地，今年前10個月進(jìn)口約1377萬噸，占比約72.41%；受俄烏沖突影響，今年前10個月我國自烏克蘭進(jìn)口玉米量減少至494萬噸（2021年同期為727萬噸），占比約26.01%；與此同時，為擴(kuò)大玉米進(jìn)口產(chǎn)地多元化，減少對美國玉米的依賴，我國進(jìn)口來源地正轉(zhuǎn)向巴西，今年5月，我國已與巴西達(dá)成玉米進(jìn)口協(xié)議，并且訂購了25-40萬噸玉米，11月海關(guān)總署更新了批準(zhǔn)的巴西玉米出口商名單，預(yù)計11、12月部分巴西玉米將陸續(xù)運(yùn)往中國。此外，每年歲末年初，往往是農(nóng)業(yè)政策密集期，可關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)程潛在催化。
生豬：新周期已開啟，重點(diǎn)把握養(yǎng)殖企業(yè)兌現(xiàn)度
當(dāng)前，生豬養(yǎng)殖板塊已經(jīng)進(jìn)入新周期，應(yīng)持續(xù)關(guān)注豬價的演繹（未來豬價高度及持續(xù)時間），以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄量兌現(xiàn)度和成本管控的能力。重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份等。
禽：白雞苗價漲勢強(qiáng)勁，黃雞價格持續(xù)下跌
飼料成本高企，下游需求低迷，白雞全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有更強(qiáng)風(fēng)險抵御能力。黃雞產(chǎn)能去化帶動基本面改善，龍頭企業(yè)受益。推薦白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈龍頭圣農(nóng)發(fā)展，黃羽肉雞立華股份和湘佳股份等。
種業(yè)：關(guān)注首批轉(zhuǎn)基因玉米和大豆品種審定進(jìn)程
從中長期來看，轉(zhuǎn)基因品種的商業(yè)化應(yīng)用有望推動行業(yè)格局改變，利好優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，如大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。此外關(guān)注受益糧價上漲的蘇墾農(nóng)發(fā)。
動保：關(guān)注動保企業(yè)養(yǎng)殖復(fù)蘇后的估值修復(fù)
未來養(yǎng)殖行情邊際改善，替抗、寵物等成長賽道和非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)有望提供市場增量，頭部企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。重點(diǎn)推薦瑞普生物，推薦生物股份、普萊柯、科前生物、蔚藍(lán)生物等。
寵物：人民幣貶值帶來利好，板塊有望迎業(yè)績與估值戴維斯雙擊
2021年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場規(guī)模達(dá)2490億元，同比增長20.6%，增速恢復(fù)至疫情前水平。國內(nèi)寵物行業(yè)處快速發(fā)展基本面未變，持續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份和源飛寵物等。
飼料：2022年10月全國飼料總產(chǎn)量2672萬噸
原材料價格高位運(yùn)行考驗飼企成本管控能力，下游養(yǎng)殖低迷考驗企業(yè)產(chǎn)品競爭力與綜合服務(wù)能力，頭部飼企有望憑借核心優(yōu)勢實現(xiàn)市占率的提升。推薦海大集團(tuán)、禾豐股份和天馬科技等。
風(fēng)險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病，政策不確定，農(nóng)產(chǎn)品價格波動等風(fēng)險。
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