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行業(yè)回顧
　　本報告期醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅為0.97%，在申萬31個一級行業(yè)中位居第9，跑贏滬深300指數(shù)（-0.33%）。從子行業(yè)來看，醫(yī)藥生物三級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，受國務院出臺優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施影響，中藥、線下藥店、醫(yī)療設備漲幅居前，分別上漲5.66%、4.77%、4.27%；醫(yī)療研發(fā)外包、其他生物制品、醫(yī)院下跌，分別下跌5.22%、2.85%、2.11%。
　　估值方面，截至2022年11月25日，醫(yī)藥生物行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）為24.71x（上期末為24.58x），估值小幅回升，低于負一倍標準差。醫(yī)藥生物申萬三級行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）前三的行業(yè)分別為醫(yī)院（68.64x）、其他醫(yī)療服務（50.88x）、醫(yī)療設備（43.08x），中位數(shù)為32.02x，體外診斷行業(yè)（6.74x）估值最低。
　　本報告期，兩市醫(yī)藥生物行業(yè)共有48家上市公司的股東凈減持32.84億元。其中，4家增持2.04億元，44家減持34.88億元。
　　重要行業(yè)資訊
　　◆上海市加快打造全球生物醫(yī)藥研發(fā)經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)化高地的若干政策措施
　　◆2022年第三季度中國醫(yī)院醫(yī)藥市場回顧
　　◆財政部、海關總署、稅務總局和藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布抗癌藥、罕見病藥的新一批“降稅清單”
　　◆山東?。褐谐伤幖芍羞x結果公布，疾控發(fā)布非免疫規(guī)劃疫苗新一輪集采目錄
　　◆澳邦藥廠：“止痛活絡摩擦膏”取得首張“在港澳已上市傳統(tǒng)外用中成藥”電子注冊
　　◆紅日藥業(yè)：鐘南山掛帥研發(fā)新抗癌藥“甲苯磺酰胺注射液”獲批上市
　　◆華海藥業(yè)：全球首個靶向CD73復方制劑“HB0045注射劑”獲FDA批準臨床試驗申請
　　◆中國生物：成功研發(fā)猴痘候選mRNA疫苗
　　◆藥明康德&靖因藥業(yè)：達成全面戰(zhàn)略合作
　　投資建議：
　　11月以來，北京、廣東、重慶新增新冠確診病例及本土無癥狀感染者數(shù)量快速上升。11月26日,全國日增確診病例3,709人，日增本土無癥狀感染者35,858人。國務院出臺優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施后，管控措施更加精準，但因確診病例和無癥狀感染者數(shù)量的快速上升，仍對經(jīng)濟活動造成顯著的影響，北京、重慶、廣州地鐵客運量大幅下降。新冠疫情影響之下，根據(jù)IQVIA艾昆緯數(shù)據(jù)，第三季度，中成藥在醫(yī)院市場的占比位列第一，季度銷售額同比增長5.4%；MAT年銷售額同比增長5.5%，增速位列所有品類第一，其中用于治療感冒咳嗽的中成藥產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。在本輪疫情緩解之前，我們建議繼續(xù)關注新冠肺炎相關的新藥和中藥，特別是治療感冒咳嗽類中藥類上市公司，包括信邦制藥、貴州百靈、天士力、濟川藥業(yè)、益佰制藥。
　　風險提示：
　　新冠疫情反復；集采擴圍風險；醫(yī)保談判降價超預期。