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美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑與重點(diǎn)基本確定，不確定性風(fēng)險(xiǎn)退散
　　 12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，加息幅度有望降低至50bp。11月10日出爐的美國(guó)CPI終現(xiàn)大幅回落，考慮到美國(guó)CPI作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的滯后變量，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體大幅回落的背景下，預(yù)計(jì)美國(guó)CPI慣性較大幅度回落的概率更大。疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)有所放緩，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束降息已經(jīng)具備一定條件。
　　從點(diǎn)陣圖來看，2023年美聯(lián)儲(chǔ)將達(dá)到本輪政策利率頂點(diǎn)。從美聯(lián)儲(chǔ)利率觀測(cè)器來看，明年上半年加息至5%的路徑概率最大。隨著不確定性風(fēng)險(xiǎn)退散，此前不確定性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的不利影響有望退散。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)測(cè)存在偏差；國(guó)內(nèi)外政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化；新冠疫情超預(yù)期發(fā)展等。