>> 興業(yè)證券-金融行業(yè)：利好政策落地，非銀配置價值提升-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大?。?/td>
| 450KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張博,遲玉怡 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)
地產(chǎn)融資端松綁利好保險資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)。近期地產(chǎn)融資端利好政策頻出：1）11月23日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知，主要在房地產(chǎn)融資、保交樓和地產(chǎn)相關(guān)金融政策方面提出了增量措施。2）政策發(fā)布后，多家大行迅速響應(yīng)政策，宣布與數(shù)家房企達(dá)成戰(zhàn)略合作，提供意向性綜合授信額度以及其他多元化融資服務(wù)。3）11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問表示，證監(jiān)會決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施：恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。
降準(zhǔn)落地，穩(wěn)增長預(yù)期強(qiáng)化，有望提振市場情緒。11月25日，央行公告將于2022年12月5日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)，本次降準(zhǔn)為全面普降，下調(diào)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.8%，降準(zhǔn)節(jié)奏和幅度符合預(yù)期。
投資建議：利好政策落地，非銀板塊配置價值提升。
1）保險板塊：在地產(chǎn)融資端政策利好、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)化以及部分險企開門紅預(yù)收情況較好等因素催化下，保險板塊資產(chǎn)端和負(fù)債端呈現(xiàn)改善趨勢，低估值的保險板塊配置價值提升。重點(diǎn)推薦率先受益于地產(chǎn)風(fēng)險釋放的中國平安（02318.HK）、資產(chǎn)配置彈性高的中國人壽（02628.HK）。此外，穩(wěn)健性強(qiáng)的中國財險（02328.HK）及中國大陸地區(qū)展業(yè)范圍擴(kuò)張的友邦保險（01299.HK）亦值得關(guān)注。
2）券商板塊：一方面，降準(zhǔn)有望為市場帶來更多增量資金；另一方面，地產(chǎn)利好政策落地、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，市場情緒提振，高貝塔券商板塊具備配置價值。建議關(guān)注投行業(yè)務(wù)保持龍頭地位、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步多元化的中信證券（06030.HK）以及資產(chǎn)端具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給能力的廣發(fā)證券（01776.HK）；關(guān)注全面受益于香港金融中心發(fā)展，具備長期價值的香港交易所（00388.HK）。
風(fēng)險提示：資本市場波動；證券發(fā)行政策落地效果不達(dá)預(yù)期；財富管理轉(zhuǎn)型不及預(yù)期；保費(fèi)收入不及預(yù)期；保險行業(yè)政策變動風(fēng)險；保險公司經(jīng)營風(fēng)險
|
|
