>> 申萬(wàn)宏源-非銀金融行業(yè)研究-銀保監(jiān)會(huì)12號(hào)文點(diǎn)評(píng)：規(guī)范金租公司構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)，對(duì)蘇租影響有限-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
許旖珊 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
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事件：2022年11月28日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)金租公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》。
規(guī)范金租公司構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展?！锻ㄖ分饕獌?nèi)容分為五部分：1）推動(dòng)金融租賃公司轉(zhuǎn)型發(fā)展，突出“融物”特色功能，逐步提升直接租賃業(yè)務(wù)在融資租賃業(yè)務(wù)中的占比。2）加強(qiáng)構(gòu)筑物作為租賃物的適格性監(jiān)管，嚴(yán)禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設(shè)備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務(wù)以及被處置后可能影響公共服務(wù)正常供應(yīng)的構(gòu)筑物作為租賃物。3）引導(dǎo)分步壓降構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)，在2021年業(yè)務(wù)管控基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開展構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)三年壓降工作，對(duì)未完成2021年管控目標(biāo)的公司，限制其新開展構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)。4）開展融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)性專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，各銀保監(jiān)局應(yīng)按照銀保監(jiān)會(huì)2022年現(xiàn)場(chǎng)檢查計(jì)劃及有關(guān)部署開展融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)性專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。5）全面落實(shí)屬地監(jiān)管職責(zé)，各銀保監(jiān)局要認(rèn)真履行屬地監(jiān)管職責(zé)，督導(dǎo)轄內(nèi)金融租賃公司科學(xué)制定構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)壓降年度工作計(jì)劃，并于每季度后10個(gè)工作日內(nèi)將轄內(nèi)金租公司壓降工作情況專題報(bào)送銀保監(jiān)會(huì)非銀部。
《通知》要求開展3年壓降工作，2022年壓降目標(biāo)為：不低于2021年末構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)余額的25%。監(jiān)管部門已于今年2月下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)金租公司融資租賃業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，要求開展構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)三年（2022-2024年）壓降工作，其中，2022年壓降目標(biāo)為：?jiǎn)渭医鹱夤緣航殿~不低于該公司2021年末構(gòu)筑物租賃業(yè)務(wù)余額的25%。
近年來(lái)監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)調(diào)壓降構(gòu)筑物業(yè)務(wù)，江蘇租賃完成22年監(jiān)管壓降目標(biāo)壓力不大。2021年以來(lái)多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)所轄的金融租賃公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，對(duì)業(yè)務(wù)中的構(gòu)筑物資產(chǎn)余額占比做出要求；銀保監(jiān)會(huì)2021年7月下發(fā)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》，也提到租賃公司不得違規(guī)向城投提供融資等要求。《通知》旨在規(guī)范以融物為名開展"類信貸"業(yè)務(wù)，通過虛構(gòu)租賃物、租賃物低值高買等手段新增地方政府隱性債務(wù)的行為。2020年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已提出"2021年要抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作"，金租公司在2021年已開始?jí)航迪嚓P(guān)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)江蘇租賃今年完成監(jiān)管規(guī)定的構(gòu)筑物余額的壓降目標(biāo)壓力不大。
監(jiān)管引導(dǎo)穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營(yíng)，租賃公司不得開展涉地方政府隱性債務(wù)的業(yè)務(wù)。對(duì)于融資租賃公司，銀保監(jiān)會(huì)2020年發(fā)布的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》要求“融資租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)以權(quán)屬清晰、真實(shí)存在且能夠產(chǎn)生收益的租賃物為載體”。另外，深圳市地方金融監(jiān)督管理局于今年10月發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)禁開展涉地方政府隱性債務(wù)的業(yè)務(wù)的通知》，提出各融資租賃公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》及地方政府隱性債務(wù)管理相關(guān)法律法規(guī)，不得開展涉新增地方政府隱性債務(wù)的業(yè)務(wù)。
投資分析意見：此次監(jiān)管要求主要針對(duì)金租公司，江蘇租賃近年來(lái)零售轉(zhuǎn)型卓有成效，做精做細(xì)細(xì)分行業(yè)，當(dāng)前存量合同平均余額不到80萬(wàn)，受《通知》影響有限。維持多元金融行業(yè)看好評(píng)級(jí)，推薦標(biāo)的：江蘇租賃、遠(yuǎn)東宏信、中銀航空租賃，當(dāng)前收盤價(jià)對(duì)應(yīng)22E動(dòng)態(tài)PB分別為1.09、0.50、0.96倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：對(duì)融資租賃公司監(jiān)管趨嚴(yán)；構(gòu)筑物余額壓降不及預(yù)期。
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