>> 國信證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(22年第47周)：10月中國游戲市場環(huán)比回暖，2022年未成年人游戲時長與充值雙降-221201
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 582KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
謝琦 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
| 下載權(quán)限： |
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指數(shù)情況：11月第四周，恒生科技指數(shù)錄得下跌，單周跌幅為6.48%。近兩周，國內(nèi)部分地區(qū)的疫情有上升趨勢，市場擔(dān)憂疫情或?qū)⒃诙唐趦?nèi)擾動經(jīng)濟復(fù)蘇。同期，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)錄得上漲，單周漲幅為0.07%。截至2022年11月25日，恒生科技指數(shù)PS-TTM為1.68x，處于恒生科技指數(shù)成立以來4.96%分位點。
個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊股票全線股價下跌。其中：港股方面，網(wǎng)易、京東健康、騰訊控股為本周表現(xiàn)相對較好的股票，單周跌幅為3.1%、4.9%、5.1%，跑贏恒生科技指數(shù)3.4pct、1.6pct、1.3pct。年初至今，拼多多和京東健康為表現(xiàn)領(lǐng)先的股票，累計漲幅分別為12.8%和3.7%。
資金流向：騰訊/美團為南向/非南向資金凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為騰訊控股、快手-W、小鵬汽車-W、金山軟件、閱文集團；非南向資金凈流入前五的公司分別為美團-W、京東健康、阿里巴巴-SW、舜宇光學(xué)科技、理想汽車-W。
互聯(lián)網(wǎng)板塊重點新聞：行業(yè)新聞：1）10月中國游戲市場規(guī)模6個月內(nèi)首次環(huán)比正增長；2）2022未成年人保護進展報告：游戲時長與充值雙降，游戲沉迷問題進一步解決。
公司動態(tài)：1）騰訊：騰訊大股東Naspers收到美團股份后將視為持有待售資產(chǎn)；2）京東：京東零售業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整；京東集團高管降酬10%至20%不等，將為十幾萬德邦員工繳齊“五險一金”；3）阿里巴巴：在河北保定投資成立綜合能源公司；4）美團：vivo體驗店與美團閃購達成合作伙伴關(guān)系；5）快手：快手直播間上線相親功能；6）其他：餓了么抖音合作首城落地南京，大部分城市已開通抖音小程序。
投資建議：建議重點關(guān)注騰訊、美團、拼多多?；ヂ?lián)網(wǎng)公司陸續(xù)披露Q3的業(yè)績，整體來看，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司在7、8月取得了較為良好的恢復(fù)，9月受疫情反復(fù)影響，消費、廣告等行業(yè)表現(xiàn)有所下滑。去年Q3，部分互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進入收入、業(yè)績的低基數(shù)，Q3、Q4業(yè)績預(yù)期呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇走勢，有望與降本增效形成共振。我們認(rèn)為，基本面的復(fù)蘇是股價的核心驅(qū)動力，外部環(huán)境是股價的“放大器”。重點推薦騰訊、網(wǎng)易、阿里巴巴、BOSS直聘。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，疫情反復(fù)的風(fēng)險，短視頻行業(yè)競爭格局惡化的風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致廣告大盤增速不及預(yù)期的風(fēng)險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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