>> 海通證券-每日早報(bào)-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁中華 |
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※重點(diǎn)報(bào)告推薦※
【固定收益專題報(bào)告】城投平臺(tái)融資政策變遷史。
【期貨策略專題報(bào)告】2023重新出發(fā)。
宏觀
11月經(jīng)濟(jì)：生產(chǎn)消費(fèi)出口均走弱——海通宏觀高頻指標(biāo)跟蹤。海通宏觀高頻同步指標(biāo)：生產(chǎn)消費(fèi)出口均走弱。截至11月30日，11月生產(chǎn)同步指標(biāo)（HTPI）為4.55%，10月值為4.79%；11月出口同步指標(biāo)（HTEXI）為-1.62%，10月值為-0.08%；11月消費(fèi)同步指標(biāo)（HTCI）為2.06%，10月值為2.53%。投資：基建方面，建筑安裝裝飾及其他建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)PMI中經(jīng)營(yíng)預(yù)期和新訂單分項(xiàng)均回落，其中建筑安裝裝飾及其他建筑業(yè)回落幅度較大。進(jìn)出口：美國(guó)11月PMI回落，歐元區(qū)PMI小幅回升，外需整體仍然偏弱。
金融工程
大類資產(chǎn)擇時(shí)及行業(yè)觀點(diǎn)月報(bào)（2022.12）。根據(jù)2022年11月底的最新數(shù)據(jù)，股票市場(chǎng)2022年12月信號(hào)為中性，其中風(fēng)險(xiǎn)情緒因子發(fā)出正向信號(hào)，匯率因子發(fā)出負(fù)向信號(hào)。債券市場(chǎng)2022年12月信號(hào)為負(fù)向，其中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因子發(fā)出正向信號(hào)，匯率、利率和風(fēng)險(xiǎn)情緒因子均發(fā)出負(fù)向信號(hào)。單因子多策略推薦配置的多頭行業(yè)為煤炭、食品飲料、紡織服裝和綜合金融。復(fù)合因子策略推薦的多頭行業(yè)為食品飲料、煤炭、銀行、醫(yī)藥和石油石化。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
建筑材料：否極泰來(lái)——建材行業(yè)2023年度投資策略報(bào)告。水泥：需求L型趨勢(shì)，非水泥業(yè)務(wù)構(gòu)筑第二增長(zhǎng)曲線?？春觅Y本開支力度大、未來(lái)成長(zhǎng)性較強(qiáng)的公司：上峰水泥、華新水泥。看好具備深厚護(hù)城河的水泥雙龍頭：海螺水泥、天山股份及其大股東中國(guó)建材。玻璃板塊：浮法景氣筑底，光伏接力增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2023年建筑玻璃盈利同比降幅有望收窄，看好光伏玻璃等第二增長(zhǎng)曲線貢獻(xiàn)。推薦：南玻A、旗濱集團(tuán)，建議關(guān)注福萊特、信義光能。我們看好凱盛科技集團(tuán)旗下玻璃新材料上市公司：凱盛科技、洛陽(yáng)玻璃。
信息服務(wù)：計(jì)算機(jī)行業(yè)2023年度策略：利潤(rùn)拐點(diǎn)和收入拐點(diǎn)。我們認(rèn)為，計(jì)算機(jī)公司對(duì)于成本端已給予高度重視，成本端控制將使得明年上半年迎來(lái)行業(yè)利潤(rùn)拐點(diǎn)，利好的逐漸落地則將使得明年下半年迎來(lái)行業(yè)收入拐點(diǎn)，在信創(chuàng)+的大背景下，計(jì)算機(jī)行業(yè)有望迎來(lái)全新的發(fā)展機(jī)遇。
保險(xiǎn)：銀保監(jiān)會(huì)推行商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司擔(dān)綱上陣。我們認(rèn)為，商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)有助于增強(qiáng)保險(xiǎn)公司養(yǎng)老金融服務(wù)綜合能力，但短期內(nèi)吸引力預(yù)計(jì)弱于個(gè)人養(yǎng)老金。1）商業(yè)養(yǎng)老金試點(diǎn)的實(shí)施可以為投資者提供更加多元化的養(yǎng)老投資選擇，也有助于強(qiáng)化保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老金融產(chǎn)品方面的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2）由于商業(yè)養(yǎng)老金可選機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品范圍相對(duì)更窄，且不享受稅優(yōu)政策，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)對(duì)客戶吸引力弱于個(gè)人養(yǎng)老金，未來(lái)伴隨居民養(yǎng)老意識(shí)提升及市場(chǎng)需求擴(kuò)大，商業(yè)養(yǎng)老金或迎來(lái)增長(zhǎng)空間。
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