>> 光大證券-金融工程量化月報：北向資金大幅回流，關(guān)注基建刺激預(yù)期-221201
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 2046KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
祁嫣然,曲虹宇,宋朝攀 |
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北向資金追蹤：2022年11月市場反彈，萬得全A指數(shù)上漲7.86%，北向資金凈流入600.95億元，繼上月大額凈流出后實現(xiàn)回補，單月凈流入量位列年內(nèi)第二，其中滬股通凈買入374.56億元，深股通凈買入226.39億元。
從行業(yè)變動看，銀行獲北向資金最大規(guī)模加倉，加倉金額超百億；家電、有色金屬、非銀金融、食品飲料同為北向配置重點。
配置盤加倉家電、有色金屬、建材，凈賣出基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)；交易盤凈買入銀行、非銀行金融、食品飲料，凈賣出房地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)、醫(yī)藥。
市場情緒追蹤：上漲家數(shù)占比指標(biāo)近期逐漸走低，市場情緒趨冷。通過快線慢線平滑擇時來看，長期情緒指標(biāo)當(dāng)前仍處于謹(jǐn)慎區(qū)間，從動量情緒指標(biāo)走勢來看，快線有拐頭向上的趨勢，預(yù)計在未來一段時間內(nèi)發(fā)出看多信號。通過八均線情緒指標(biāo)來看，短期情緒指標(biāo)依然維持低景氣區(qū)間。
行業(yè)景氣度信號追蹤
煤炭：預(yù)測Q4利潤增速19%，供需均衡，維持中性觀點。
畜牧養(yǎng)殖：我們認(rèn)為10月能繁母豬存欄隱含23Q2有供給小幅過?？赡?。
鋼鐵：預(yù)測2022年11月普鋼行業(yè)利潤同比增速均值約-18%，環(huán)比改善主因鋼材價格同比跌幅趨緩、原材料價格同比下跌及上年同期盈利低基數(shù)。11月PMI顯示制造業(yè)仍處非景氣區(qū)間，維持中性觀點。
結(jié)構(gòu)材料與建筑工程：玻璃盈利環(huán)比改善、水泥利潤增速仍處下滑區(qū)間。制造業(yè)景氣度和商品房銷售均同比下滑，可能引發(fā)市場對基建刺激政策更強預(yù)期。
基金分離度跟蹤：截至2022年11月30日，抱團基金分離度持續(xù)下行，市場抱團行為明顯。近期抱團股與抱團基金均表現(xiàn)一般，相對于中證全指出現(xiàn)回撤。
PB-ROE-50策略跟蹤：PB-ROE-50策略11月份在各股票池均出現(xiàn)回撤，基于中證500股票池獲得超額收益-0.14%?；谥凶C800股票池獲得超額收益-5.25%?；谌袌龉善背孬@得超額收益-3.66%。
機構(gòu)調(diào)研策略跟蹤：公募調(diào)研選股策略和私募調(diào)研跟蹤策略在11月份超額收益出現(xiàn)回撤。公募調(diào)研選股策略相對中證800獲取超額收益-1.53%，私募調(diào)研跟蹤策略相對中證800獲取超額收益-4.24%。
負(fù)面清單：截至2022年11月30日，寬松有息負(fù)債率排名前30的股票中，中毅達、西寧特鋼、法爾勝、建設(shè)機械、華東數(shù)控在傳統(tǒng)口徑下排名在100以后。
財務(wù)成本負(fù)擔(dān)率較高的公司有：特銳德、高偉達、TCL科技、海能達、錦泓集團、振華重工、歐亞集團、步步高、長青集團、惠博普、黑芝麻、協(xié)鑫集成、珠海中富、三江購物、春興精工、首開股份、美達股份，其指標(biāo)數(shù)值均在10倍以上。
風(fēng)險分析：報告結(jié)果均基于模型及歷史數(shù)據(jù)，模型存在失效的風(fēng)險，歷史數(shù)據(jù)存在不被重復(fù)驗證的可能。
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