久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心結(jié)論之大勢研判：全年震蕩格局為主，上半年機(jī)會好于下半年
　　全年寬幅震蕩格局為主。因沒有盈利或流動性的顯著支撐，故不具備全面牛市的契機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來源于外圍的衰退。
　　綜合來看，上半年機(jī)會好于下半年，主要在于上半年內(nèi)外部環(huán)境均比較友好。內(nèi)部防疫政策不斷優(yōu)化預(yù)期、通過兩會、一季度信貸投放等釋放明確的穩(wěn)增長信號，外部美聯(lián)儲加息強(qiáng)度弱化等，均會對市場形成支撐。下半年不確定性增加：①內(nèi)部貨幣政策不確定性增加，②美國經(jīng)濟(jì)衰退臨近對美股抑制的不確定增加。
　　核心結(jié)論之行業(yè)配置：上半場注重估值修復(fù)，下半場關(guān)注景氣底部反轉(zhuǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情防控政策超預(yù)期優(yōu)化；國內(nèi)政策收緊超預(yù)期；美聯(lián)儲因衰退再次寬松；其他黑天鵝事件等。