>> 華西證券-計算機行業(yè)周觀點：關(guān)注央企和數(shù)據(jù)要素板塊估值重塑機遇-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 2394KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶,劉熹 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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一、央企：“提質(zhì)”、“增值”政策密集，或迎估值重塑
事件：近日，上交所制定《推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃》和《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動計劃》，重點強調(diào)支持科技創(chuàng)新，并明確推動央企估值回歸合理水平。
2020年6月，我國中央全面深化改革委員會議審議通過了《國企改革三年行動方案（2020－2022年）》，提出做強做優(yōu)做大國有經(jīng)濟；2022年5月，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，提出努力推動上市公司市場價值與內(nèi)在價值相匹配，促進國有資產(chǎn)保值增值。
目前，滬市共有263家央企，其中主板238家，科創(chuàng)板25家。2021年，滬市央企合計營收和凈利潤占滬市整體的比重均超過50%，央企是滬市的重要組成部分。2020年以來，滬市主板央企并購重組30單，累計交易金額近700億元，上交所積極促進央企改革。滬市央企整體市盈率約8倍，市場整體約13倍，我們認為，滬市央企具備估值提升空間。
二、數(shù)據(jù)要素：政策、標(biāo)準(zhǔn)、生態(tài)持續(xù)完善，行業(yè)景氣向上
事件：2022年11月25日，以“數(shù)聯(lián)全球，商通未來”為主題的2022全球數(shù)商大會在上海開幕，全球首發(fā)的六大成果和六大示范項目進行了集中發(fā)布，加速構(gòu)建數(shù)據(jù)要素市場“四梁八柱”。
數(shù)據(jù)已成為核心生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)要素對我國GDP增長的貢獻率和貢獻度在2021年分別為14.7%和0.83個百分點，呈現(xiàn)持續(xù)上升狀態(tài)，數(shù)據(jù)要素正發(fā)揮越來越大的促進作用。
政策、數(shù)字經(jīng)濟等驅(qū)動數(shù)據(jù)要素市場快速發(fā)，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》重點強調(diào)加快推進數(shù)據(jù)要素市場化建設(shè)，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用。目前，全國已成立40多家數(shù)據(jù)交易機構(gòu)，數(shù)據(jù)交易市場熱度持續(xù)提升。據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心測算，2021年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達到815億元，預(yù)計“十四五”期間市場規(guī)模復(fù)合增速將超過25%。
三、投資主線及受益標(biāo)的
近期，我國央企上市公司迎來“提質(zhì)”、“增值”多重利好政策，同時，數(shù)據(jù)要素相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將受益于政策法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的落地，有望進入高速增長期。央企改革和數(shù)據(jù)要素雙賽道有望受益，相關(guān)標(biāo)的，（1）央企改革：太極股份、中國軟件、電科數(shù)字、航天信息、中遠海科、正元地信等；（2）數(shù)據(jù)要素：太極股份、中國軟件、易華錄、浪潮軟件、安恒信息、衛(wèi)士通等。
投資建議
重申堅定看好云計算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、云計算SaaS：重點推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網(wǎng)絡(luò)、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領(lǐng)軍深信服。2、新能源IT：重點推薦能源SaaS龍頭朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）、配網(wǎng)調(diào)度先頭兵東方電子、國產(chǎn)能源BIM軟件龍頭恒華科技。3、金融科技：重點推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新為重點受益標(biāo)的。5、人工智能：重點推薦智能語音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡(luò)安全：重點推薦新興安全雙龍頭奇安信+深信服，其他受益標(biāo)的包括：安恒信息、啟明星辰、美亞柏科等。7、信創(chuàng)：國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫和OA領(lǐng)軍太極股份，國產(chǎn)操作系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫龍頭中國軟件，國產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產(chǎn)PDF龍頭福昕軟件。
風(fēng)險提示
市場系統(tǒng)性風(fēng)險、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。
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