>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：水泥固碳打開仕凈科技第二曲線；神安線全線貫通，期待供需錯配下稀缺跨省長輸發(fā)展-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 2510KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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無限制-登錄即可下載 |
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重點推薦：仕凈科技，凱美特氣，路德環(huán)境，高能環(huán)境，天壕環(huán)境，九豐能源，新奧股份，三聯(lián)虹普，偉明環(huán)保，瀚藍(lán)環(huán)境，綠色動力，洪城環(huán)境，天奇股份，光大環(huán)境，英科再生，中國水務(wù)，宇通重工，百川暢銀，福龍馬，中再資環(huán)。
建議關(guān)注：國林科技，景津裝備，旺能環(huán)境，三峰環(huán)境，海螺創(chuàng)業(yè)。
電池回收周報：折扣系數(shù)持續(xù)回落盈利回升，貴州規(guī)劃電池回收規(guī)模40萬噸/年
冬季寒潮來襲，天然氣增供；神安線全線貫通，期待供需錯配下稀缺跨省長輸發(fā)展：中國石化天然氣分公司面對席卷北部和中東部地區(qū)的寒潮，發(fā)揮“全國一張網(wǎng)”作用，11.27-12.02累計向天津、河北、山東、河南等7省市增供天然氣3000萬方，全力保障民生用氣需求。神安線全線貫通，年輸氣能力50億方，加壓后可達(dá)80億方；陜西/山西/河北天然氣門站價格分別為1.22/1.77/1.93元/方，陜西氣源的獲取可進一步降低公司天然氣采購價、提高公司整體毛差，氣量釋放&毛差提高潛力值得期待。
仕凈科技：光伏廢氣治理龍頭景氣度提升，水泥固碳打開第二成長曲線。1）光伏景氣度提升，公司品類拓展順利單位價值體量提升，訂單獲取加速；截至2022H1公司在手訂單約14.87億元，為約65GW光伏電池片新增產(chǎn)能提供配套設(shè)備，同時新技術(shù)路線&一體化品類擴張將有望提升公司單位價值量。2）建材碳達(dá)峰方案落地催化水泥固碳超千億市場規(guī)模，公司首個固碳項目已順利投產(chǎn)，打開第二曲線；3）二期股權(quán)激勵落地力度強化，董事長累計獲激勵股本占比3.08%，定增方案獲深交所審核通過。
碳中和從前端、中端、后端構(gòu)建環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資框架，對標(biāo)歐盟碳價長期上行CCER短期看漲。1）前端能源替代：能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，關(guān)注環(huán)衛(wèi)新能源裝備及可再生能源替代。2）中端節(jié)能減排：推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，關(guān)注節(jié)能管理&減排設(shè)備應(yīng)用。3）后端循環(huán)利用：推動垃圾分類、危廢等再生資源回用。4）碳交易：鼓勵可再生能源、甲烷利用、林業(yè)碳匯等CCER項目發(fā)展。我國碳市場發(fā)展與歐盟相似，已具備總量控制&市場調(diào)控機制雛形，目前交易規(guī)模、覆蓋行業(yè)提升空間大，碳價遠(yuǎn)低于海外，總量收緊驅(qū)動碳價長期上行，CCER需求釋放審批有望重啟，我們預(yù)期近期CCER稀缺價格向上。
二十大報告強調(diào)供應(yīng)鏈、能源、糧食、資源等安全保障，關(guān)注雙碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)安全系列投資機遇。1）供應(yīng)鏈安全：關(guān)鍵環(huán)節(jié)自主可控，關(guān)注①在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化率提升的過程中，配套環(huán)境治理技術(shù)提供方受益；②技術(shù)攻關(guān)下自身賽道國產(chǎn)化率提升。如半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈（電子特氣、半導(dǎo)體清洗設(shè)備）、高端裝備（科學(xué)儀器等）國產(chǎn)化。重點推薦電子特氣【凱美特氣】，建議關(guān)注清洗臭氧設(shè)備【國林科技】，壓濾機龍頭【景津裝備】，科學(xué)儀器等。2）能源安全：固本強基&有序替代，關(guān)注新型能源體系建設(shè)下新能源產(chǎn)業(yè)（光伏治理、氫能）、火電靈活性改造、儲能及天然氣投資機遇。重點推薦:【仕凈科技】光伏廢氣治理龍頭，一體化&新技術(shù)促單位價值量提升成長加速；【天壕環(huán)境】稀缺跨省長輸貫通在即，解決資源痛點空間大開。3）糧食安全：開展節(jié)糧行動，關(guān)注豆粕減量替代行動下酒糟發(fā)酵飼料應(yīng)用。重點推薦【路德環(huán)境】酒糟資源化龍頭規(guī)劃產(chǎn)能52萬噸超7倍擴張，酒糟資源獲取加速，產(chǎn)品性價比突出盈利能力有望提升。4）資源安全：發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，關(guān)注戰(zhàn)略資源鋰電回收、提鋰分離材料、金屬&石化資源再生。
最新研究：仕凈科技：光伏廢氣治理龍頭景氣度提升，資源化驅(qū)動最具經(jīng)濟價值水泥碳中和；新奧股份：天然氣一體化龍頭，波動局勢中穩(wěn)健發(fā)展；環(huán)保行業(yè)點評報告：縣域垃圾焚燒市場開啟，供銷社網(wǎng)點助力資源回收，聚焦小型裝備技術(shù)攻關(guān)；天壕環(huán)境：神安線全線貫通，期待供需錯配下稀缺跨省長輸發(fā)展；中國水務(wù)：業(yè)績增長放緩，直飲水業(yè)務(wù)保持跨越式成長；電池回收行業(yè)跟蹤周報：折扣系數(shù)持續(xù)回落盈利回升，貴州規(guī)劃電池回收規(guī)模40萬噸/年。
風(fēng)險提示：政策推廣不及預(yù)期，利率超預(yù)期上升，財政支出低于預(yù)期
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