>> 東吳證券-計算機行業(yè)深度報告：群星閃耀，皓月將出-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大?。?/td>
| 2999KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王紫敬 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
數(shù)據(jù)庫是信息系統(tǒng)核心，是中美科技博弈重要陣地：數(shù)據(jù)庫就像人的“記憶系統(tǒng)”，用于存儲、調(diào)取數(shù)據(jù)，是信息系統(tǒng)的核心組成。數(shù)據(jù)庫承載著信息系統(tǒng)重要數(shù)據(jù)，在信息系統(tǒng)中處于承上啟下位置，如果中美科技博弈加劇，數(shù)據(jù)庫可能成為重要角力點。隨著西方各國相繼宣布制裁俄羅斯，Oracle、Microsoft等西方數(shù)據(jù)庫廠商暫停俄羅斯的數(shù)據(jù)庫相關服務，以數(shù)據(jù)庫為基底的所有上層應用包括交通、金融、制造甚至國防都受到了影響。
全球數(shù)據(jù)庫市場高增速、高壁壘、高毛利，內(nèi)部變革正在改變市場格局：根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年全球數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模為800億美元，同比增長23%，市場空間龐大，增速較快。數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品具有較高的技術和生態(tài)壁壘，2021年，全球前六家數(shù)據(jù)庫廠商營收市場份額高達81%，呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品較為標準，毛利潤豐厚，全球數(shù)據(jù)庫巨頭Oracle數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品毛利率長期維持在80%以上，凈利率30%以上。全球數(shù)據(jù)庫市場正在經(jīng)歷從本地部署到云部署，從License收費到按需收費，從數(shù)據(jù)庫到湖倉一體等多方面變革。以Oracle為代表的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫巨頭市場份額逐步減少，微軟、亞馬遜和谷歌等云廠商以及Snowflake、MongoDB等新興廠商快速崛起。
信創(chuàng)加快數(shù)據(jù)庫國產(chǎn)化進程，最終格局有望收斂：除全球市場變革導致的格局變動為國內(nèi)數(shù)據(jù)庫廠商帶來趕超海外廠商機遇外，信創(chuàng)對數(shù)據(jù)庫替換有明確強制要求，勢必會加快數(shù)據(jù)庫的國產(chǎn)化進程。2020年中國國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場占有率為47%，在信創(chuàng)目標下，國產(chǎn)化率將快速提升，我們測算2027年國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場規(guī)模有望達到520億元。數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品技術、生態(tài)壁壘較高，頭部廠商有望強者愈強，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場份額將會逐步集中。我們認為CEC、CETC、華為等幾大信創(chuàng)陣營均在數(shù)據(jù)庫領域具備技術和生態(tài)優(yōu)勢，有望最終脫穎而出。
國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫細分市場各有千秋，細分龍頭將各自突圍：數(shù)據(jù)庫細分市場較多，每個細分市場已經(jīng)出現(xiàn)國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫寡頭，隨著國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫市場份額逐步收斂，各個細分行業(yè)國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫寡頭強者愈強。海量數(shù)據(jù)深耕集中式數(shù)據(jù)庫市場，基于華為openGauss路線，受益于華為鯤鵬生態(tài)崛起。達夢數(shù)據(jù)是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫廠商龍頭，技術自主性高，背靠信創(chuàng)國家隊CEC。人大金倉是唯一國有控股數(shù)據(jù)庫廠商，黨政市占率第一，背靠信創(chuàng)國家隊CETC。神舟通用深耕航空航天領域，背靠航天科技集團。萬里開源聚焦MySQL路線，國內(nèi)最主要的MySQL技術開源分支之一。星環(huán)科技大數(shù)據(jù)平臺產(chǎn)品國內(nèi)領先，自主研發(fā)，是國產(chǎn)分布式OLAP市場領軍者。
投資建議：數(shù)據(jù)庫是三大基礎軟件中市場規(guī)模最大，增速最快，也是最難替換的環(huán)節(jié)，市場空間彈性較大。目前，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商數(shù)量較多，我們預計未來國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商數(shù)量將會收斂，市場份額會進一步向頭部廠商聚集。推薦國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商海量數(shù)據(jù)，中國軟件（達夢數(shù)據(jù)），太極股份（人大金倉）；建議關注星環(huán)科技，創(chuàng)意信息（萬里開源）。
風險提示：政策推進不及預期；技術研發(fā)不及預期；市場競爭加劇。
|
|
