>> 川財(cái)證券-大制造行業(yè)周報(bào)：能源電子首份指導(dǎo)文件蓄勢(shì)待發(fā)，產(chǎn)業(yè)立體生態(tài)輪廓漸現(xiàn)-221202
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
川財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫燦 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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核心觀點(diǎn)
我們認(rèn)為2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)壓力持續(xù)增加，出口型制造業(yè)景氣度環(huán)比加速下滑。受上游漲價(jià)，出口訂單下滑以及國(guó)內(nèi)疫情擴(kuò)散影響需求和生產(chǎn)，制造業(yè)二季度經(jīng)營(yíng)承壓。從基本面的角度，2022年需要緊抓數(shù)字化和智能化、雙碳目標(biāo)和綠色化以及內(nèi)循環(huán)建設(shè)和供應(yīng)鏈重構(gòu)是當(dāng)前以及未來(lái)明確的三個(gè)重大趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建以及新能源和半導(dǎo)體等先進(jìn)制造專用設(shè)備、業(yè)績(jī)恢復(fù)超預(yù)期以及十四五規(guī)劃繼續(xù)加強(qiáng)的國(guó)產(chǎn)化替代基礎(chǔ)件相關(guān)標(biāo)的。
本周是2022年12月第1周，本周社會(huì)服務(wù)、食品飲料、美容護(hù)理、商貿(mào)零售和傳媒板塊表現(xiàn)居前，煤炭、鋼鐵、公用事業(yè)、國(guó)防軍工和建筑裝飾等板塊表現(xiàn)較差，但只有煤炭板塊周收益率為負(fù)。概念板塊中，在線旅游、啤酒概念、乳業(yè)、DRG/DIP和抗原檢測(cè)等板塊表現(xiàn)較好，中船系、特鋼、航運(yùn)、中芯國(guó)際和金屬鋅等板塊表現(xiàn)較差。
本周市場(chǎng)主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，上證指數(shù)主要時(shí)間都運(yùn)行在3000-3200點(diǎn)之內(nèi)，周線收帶上下影線的中陽(yáng)線，最低收于3034.70。創(chuàng)業(yè)板綜、中證1000和科創(chuàng)50，見(jiàn)本上收呈帶上影線的中陽(yáng)線。從量能來(lái)看，除創(chuàng)業(yè)板綜以外，上證指數(shù)和中證1000明顯放量，科創(chuàng)50略微放量。本周市場(chǎng)交易活躍，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍維持高位，板塊輪動(dòng)加速。從K線形態(tài)和成交量來(lái)看，下周主要指數(shù)可能繼續(xù)分化，指數(shù)上攻壓力較大。
短期資金行為不改變中期趨勢(shì)，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。三季度的核心是制造業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)和業(yè)績(jī)修復(fù)，上游大宗原材料和能源價(jià)格有所調(diào)整，國(guó)外受能源供給缺口影響，產(chǎn)出繼續(xù)受限，國(guó)內(nèi)制造業(yè)出口數(shù)據(jù)仍較好，國(guó)外出口需求好于預(yù)期。國(guó)產(chǎn)化仍是資本市場(chǎng)關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點(diǎn)。
基本面投資，我們還是建議優(yōu)選那些22年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點(diǎn)配置基本面良好超跌個(gè)股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。中期仍重點(diǎn)關(guān)注增長(zhǎng)與估值匹配的成長(zhǎng)性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績(jī)或增長(zhǎng)預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導(dǎo)彈）、新能源（風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能和核能）等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時(shí)，繼續(xù)適度持有景氣度拐點(diǎn)的科技板塊（第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、Mini LED和VR）標(biāo)的。
相關(guān)標(biāo)的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤(rùn)股份、利君股份、智明達(dá)、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測(cè)、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時(shí)代電氣、新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)等。
市場(chǎng)表現(xiàn)
本周上證指數(shù)上漲1.76%，滬深300上漲2.52%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲2.97%，中證1000上漲2.59%。申萬(wàn)一級(jí)電力設(shè)備行業(yè)上漲2.64%，行業(yè)漲幅周排名15/31，跑贏上證綜指0.88個(gè)百分點(diǎn)；申萬(wàn)一級(jí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲1.45%，行業(yè)漲幅周排名20/31，跑輸上證綜指0.30個(gè)百分點(diǎn)；申萬(wàn)一級(jí)國(guó)防軍工行業(yè)上漲0.32%，行業(yè)漲幅周排名28/31，跑輸上證綜指1.43個(gè)百分點(diǎn)。
申萬(wàn)一級(jí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)，周漲幅前五個(gè)股為通潤(rùn)裝備、江蘇北人、朗進(jìn)科技、奧來(lái)德和芯碁微裝，漲幅分別為61.01%、23.85%、22.86%、22.48%和19.98%。跌幅前五的個(gè)股為永和智控、標(biāo)準(zhǔn)股份、禾川科技、貴繩股份和浙江力諾，跌幅分別為-12.63%、-10.63%、-10.50%、-8.61%和-7.61%。本周主要指數(shù)普遍微漲，機(jī)械設(shè)備板塊表現(xiàn)較好。漲幅前十的公司漲幅在14%以上，跌幅前三的公司跌幅在10%以外，行業(yè)個(gè)股整體漲多跌少。
申萬(wàn)一級(jí)國(guó)防軍工行業(yè)，周漲幅前五個(gè)股為恒宇信通、烽火電子、新興裝備、海蘭信和上海翰汛，漲幅分別為18.92%、14.60%、10.62%、9.97%和7.21%。跌幅前五的個(gè)股為中國(guó)船舶、智明達(dá)、中船防務(wù)、國(guó)光電氣和理工導(dǎo)航，跌幅分別為-8.88%、-7.42%、-5.61%、-5.10%和-4.90%。本周軍工板塊表現(xiàn)較差。漲幅前三的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以內(nèi)，行業(yè)個(gè)股整體漲多跌少。
申萬(wàn)一級(jí)電力設(shè)備行業(yè)，周漲幅前五個(gè)股為漲幅前五的個(gè)股為維科技術(shù)、科陸電子、孚能科技、科士達(dá)和海優(yōu)新材，漲幅分別為24.31%、13.55%、13.53%、12.95%和12.54%。跌幅前五的個(gè)股為華盛昌、東方電氣、歐陸通、英杰電氣和捷佳偉創(chuàng)，跌幅分別為-12.51%、-10.94%、-8.11%、-6.52%和-5.23%。本周電力設(shè)備板塊表現(xiàn)較差。漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前二的公司跌幅都在10%以外，行業(yè)個(gè)股整體漲多跌少。
行業(yè)動(dòng)態(tài)
1.能源電子首份指導(dǎo)文件蓄勢(shì)待發(fā)：產(chǎn)業(yè)立體生態(tài)輪廓漸現(xiàn)劍指3萬(wàn)億產(chǎn)值（財(cái)聯(lián)社）
2.這家信創(chuàng)公司上市未滿一年市值超200億未來(lái)如何“固本開(kāi)源（財(cái)聯(lián)社）
風(fēng)險(xiǎn)提示
產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)和執(zhí)行低于預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)格變化帶來(lái)機(jī)械行業(yè)估值中樞下行，成本上行帶來(lái)的盈利能力持續(xù)下降壓力。
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