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供應(yīng): 1、2022年全乳膠生產(chǎn)基本接近尾聲，大幅減量的狀態(tài)預(yù)計(jì)不會(huì)改變。近期濃乳的價(jià)格大幅好轉(zhuǎn)，或許對(duì)淺色膠定價(jià)有拉動(dòng)。2、中國迎來停割預(yù)期，海南還有半個(gè)月，云南已經(jīng)停割。3、10月進(jìn)口較高。
　　需求: 1、乘用車表現(xiàn)良好，商用車、重卡的銷售數(shù)據(jù)始終偏差。2、10月輪胎產(chǎn)出與出口都同比為負(fù)。3、國內(nèi)疫情反復(fù)，需求存在抑制，但未來防疫政策改變的預(yù)期在市場(chǎng).上不斷加強(qiáng)，在需要預(yù)期上存在利好。4、輪胎廠高庫存情況未能改善。
　　庫存: 1、RU倉單集中注銷約18.5萬噸，留存12萬噸。2、港口庫存小幅累庫。絕對(duì)值依舊在低位水平，今年累庫速度并不快，與歷史年份相同。
　　本周交易邏輯: .上周天然橡膠期貨都出現(xiàn)了向上突破的跡象。產(chǎn)業(yè)端并沒有在上周出現(xiàn)明顯的向好轉(zhuǎn)變，現(xiàn)貨采購端依舊疲弱、下游開工維持低位、海外膠水多以走平為主。因此，對(duì)于上周的行情，我們更多的理解為是市場(chǎng)開始交易了未來的需求環(huán)境復(fù)蘇的預(yù)期。畢竟在過去的兩年中，明顯看到國內(nèi)疫情對(duì)于我國終端需求的沖擊，一旦國內(nèi)整體的防疫狀態(tài)改變，需求端或許會(huì)出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，且市場(chǎng)對(duì)于明年兩會(huì)抱有較大的預(yù)期。這種復(fù)蘇邏輯在中長(zhǎng)期角度來看是大概率一定會(huì)發(fā)生的情況，至少現(xiàn)在的演變來看，往這一方向兌現(xiàn)的概率不斷增強(qiáng)。然而近端來說，需求的好轉(zhuǎn)并不顯著，現(xiàn)貨端追漲囤貨的意愿也并不明顯。因此價(jià)格的上行更多是交易未來的預(yù)期，但預(yù)期是否交易過度的界限，我們認(rèn)為可以關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差，或者說深色膠的現(xiàn)貨采購氛圍，如果氛圍持續(xù)好轉(zhuǎn)，且非標(biāo)基差維持在當(dāng)前水平土200左右的范圍波動(dòng)，那么整個(gè)橡膠可以存在持續(xù)的震蕩偏強(qiáng)。但如果在滬膠上漲的過程中，非標(biāo)基差快速放大，則，上漲的持續(xù)度會(huì)受到抑制。預(yù)計(jì)在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的來回拉扯中橡膠會(huì)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作層面，短期Ru05生活壓力依舊在13500，下方支撐12500，操作層面，如遇上回調(diào)，且非標(biāo)基差縮小到1700以下的時(shí)候，可考慮偏多交易。
　　操作策略:回調(diào)偏多。套利:觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀對(duì)大宗商品的影響超出預(yù)期