>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)12月投資策略(12月第1周)：焦煤供需格局好，重點(diǎn)關(guān)注焦煤焦炭-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 941KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌0.92%，滬深300指數(shù)上漲2.52%，跑輸滬深300指數(shù)3.44個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周24只股價(jià)上漲，9只下跌，2只持平。平煤股份漲幅最高，整周漲幅為4.98%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，11月25日-12月1日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷(xiāo)量為620萬(wàn)噸，比上周日均銷(xiāo)量減少119萬(wàn)噸，減少16%，比上月同期減少47萬(wàn)噸，減少7%。其中，動(dòng)力煤日均銷(xiāo)量較上周減少19.4%，煉焦煤銷(xiāo)量較上周減少4.9%，無(wú)煙煤銷(xiāo)量較上周減少3.1%。截至12月1日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2317萬(wàn)噸，較上周增加48萬(wàn)噸，增加2.1%，比上月同期增加220萬(wàn)噸，增加10.5%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)733元/噸，周環(huán)比下跌0.95%，中國(guó)沿海電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1603元/噸，周環(huán)比上漲3.96%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比持平；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)環(huán)比下跌2.16%，榆林環(huán)比上漲3.41%，鄂爾多斯環(huán)比下跌8.57%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比上漲5.52%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格967.8元/噸，周環(huán)比上漲16.43%。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存592萬(wàn)噸，周環(huán)比增加30萬(wàn)噸；CCTD主流港口庫(kù)存合計(jì)5645.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加225.4萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2540元/噸，周環(huán)比上漲1.6%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比上漲4.44%，呂梁周環(huán)比上漲2.27%，六盤(pán)水周環(huán)比上漲4.26%；澳洲景峰焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌1.75%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格2187.5元/噸，周環(huán)比上漲2.53%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2837元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2685元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3790元/噸，周環(huán)比上漲0.26%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存58.6萬(wàn)噸，周環(huán)比增加6.5萬(wàn)噸（12.48%）；獨(dú)立焦化廠(chǎng)總庫(kù)存874.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加10.2萬(wàn)噸（1.18%）；可用天數(shù)13天，周環(huán)比增加0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1730元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2738元/噸，周環(huán)比下跌98元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠(chǎng)價(jià)（小顆粒）2750元/噸，周環(huán)比上漲71.04元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2727.5元/噸，周環(huán)比上漲13.75元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3800元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6102元/噸，上漲72.91元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）3902元/噸，周環(huán)比上漲106元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠(chǎng)價(jià)9300元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：短期看政策，中期看庫(kù)存，長(zhǎng)期看需求。地產(chǎn)政策支持下，焦煤焦炭?jī)r(jià)格上漲，12月重點(diǎn)關(guān)注焦煤焦炭板塊?；久娣矫妫芏裙┙o數(shù)據(jù)下降，煤企庫(kù)存周環(huán)比上漲，港口和產(chǎn)地煤價(jià)分化，下游需求整體偏弱，化工用煤小幅增長(zhǎng)，水泥、鋼鐵、電力耗煤低位。動(dòng)力煤方面，受降溫影響，港口煤價(jià)上行為主；煉焦煤港口產(chǎn)地煤價(jià)上漲，焦價(jià)持平、鋼價(jià)略漲；煤化工用煤提升，產(chǎn)品價(jià)格以漲為主。疫情影響仍在持續(xù)，冷空氣已來(lái)，12月冬季供暖季需求邊際提升，工業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)需求仍需觀察。在全球能源供需緊張格局未改的情況下，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)?？紤]大宗商品及地產(chǎn)預(yù)期、焦炭提漲落地、供暖季來(lái)臨、估值低估等因素，建議優(yōu)先關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤(pán)江股份、金能科技；然后關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，同時(shí)建議關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機(jī)緩解。
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