>> 廣州期貨-一周集萃-螺紋鋼：震蕩上行，等待兩個驗證-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1958KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
許克元 |
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行情回顧：截止12月2收盤，螺紋鋼01合約以收盤價計相比11月25日上漲0.9%，報3784元/噸。周五夜盤偏強運行。05合約升水01合約。
邏輯梳理：
進入供需雙弱階段，基本面矛盾不突出。目前成材正在逐漸轉(zhuǎn)為淡季，供應(yīng)端鐵水或小幅度回升，但電爐產(chǎn)量或逐漸下移，螺紋鋼產(chǎn)量或圍繞290萬噸/周波動。需求端逐漸下移，成材進入累庫階段。但整體庫存低位，季節(jié)性累庫且上下游庫存低位下矛盾不突出。
預(yù)期權(quán)重逐漸提升。海外加息速度放緩但高度未定，國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化后跌價地產(chǎn)三支箭的發(fā)布下，未來經(jīng)濟修復(fù)確實性強。地產(chǎn)銷售環(huán)比有所修復(fù)。
關(guān)注重要會議對冬儲預(yù)期的影響：目前預(yù)期好轉(zhuǎn)但仍需重要會議一錘定音，未來經(jīng)濟政策預(yù)期的變化或改變補庫的彈性，或存在期現(xiàn)共振的可能。
行情展望：
短期邏輯：震蕩上行，等待兩個驗證。一是11月經(jīng)濟受疫情沖擊下，12月復(fù)工復(fù)產(chǎn)的力度對需求的擬季節(jié)性拉動。二是重要會議對明年經(jīng)濟的樂觀預(yù)期的驗證。
中期邏輯：關(guān)注未來經(jīng)濟增長的更多線索。關(guān)注重要會議的指導(dǎo)，后續(xù)或出現(xiàn)更多明年財政支出的線索、以及地產(chǎn)保交樓及平穩(wěn)運行的更多指導(dǎo)。
操作建議：
震蕩上行，建議逢回調(diào)繼續(xù)做多。預(yù)計RB01、RB05合約價格中樞在（3600,3950）區(qū)間震蕩，目前仍處于強預(yù)期階段。由于05合約升水，預(yù)計極限或在升水（175,200）左右。但目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度尚需觀察，01合約仍存在補漲的可能。
風險提示：疫情影響超預(yù)期
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