>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報：玻纖底部已現(xiàn)，“第三支箭”落地，關(guān)注玻纖、地產(chǎn)鏈投資機(jī)會-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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本周觀點：玻纖底部已現(xiàn)，“第三支箭”落地，關(guān)注玻纖、地產(chǎn)鏈投資機(jī)會。11月28日，證監(jiān)會支持實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃，加大權(quán)益補充力度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場盤活存量、防范風(fēng)險、轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好服務(wù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤；決定恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資等股權(quán)融資方面的調(diào)整優(yōu)化5項措施，至此“三支箭”政策均已落地；根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示，11月30個重點城市預(yù)計新增商品住宅供應(yīng)1537萬平方米，環(huán)比上漲18%，同比下降38%，供應(yīng)量筑底回升；30個重點城市成交面積為1331萬平方米，環(huán)比下降14%，同比下降30%，1-11月累計同比跌幅達(dá)39%，與上月基本持平。從金融十六條到全面降準(zhǔn)，再到“第三支箭”落地，政策落地效果還未得到有效顯現(xiàn)，但隨著政策持續(xù)發(fā)力（青島、安慶、九江均出臺支持多子女家庭購房政策等），我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈板塊投資機(jī)會?；ǚ矫?，國家發(fā)改委要求集中力量推動政策性開發(fā)性金融工具已簽約投放項目加快開工建設(shè)，盡快形成更多實物工作量，實現(xiàn)基金工作第二階段11月30日前項目全部開工的目標(biāo)，隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，且疊加特色的估值體系，我們認(rèn)為基建央企將迎來估值重估，建議關(guān)注基建板塊投資機(jī)會。玻纖方面，價格已處歷史底部，電子紗價格已現(xiàn)反彈，雖庫存處歷史高位，但玻纖企業(yè)庫存拐點已現(xiàn)，11月環(huán)比繼續(xù)下降，且10月出口量環(huán)比提升，伴隨風(fēng)電、汽車等行業(yè)需求回暖驅(qū)動，未來玻纖行業(yè)整體有望修復(fù)，建議關(guān)注玻纖板塊投資機(jī)會。
本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.4%。價格下調(diào)地區(qū)主要圍繞在浙江、河南、湖南、重慶等地，幅度10-30元/噸；價格上漲地區(qū)為廣東梅州、汕頭和云南大理等少數(shù)地區(qū)，幅度10-20元/噸；庫存：本周全國水泥平均庫存71.31%，同比+5.56pct，環(huán)比+2.00pct。華東、西南、西北、中南地區(qū)庫存增加，華北、東北地區(qū)庫存持平。出貨：本周全國水泥平均出貨50.34%，同比-7.50pct，環(huán)比-5.41pct。東北、華東、西南、中南、華北、西北地區(qū)出貨普遍減少。
本周浮法玻璃價格環(huán)比下降。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1692.33元/噸，較上周均價（1705.00元/噸）下降12.67元/噸，環(huán)比下降0.74%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價格21.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-8.70%；3.2mm鍍膜主流大單報價28.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-6.67%。
國內(nèi)玻璃纖維市場整體有所回暖。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價4300元/噸，環(huán)比基本持平，同比下降31.06%；電子紗市場方面，電子紗均價9520元/噸，環(huán)比上漲1.55%，同比下降41.42%。庫存方面，11月國內(nèi)行業(yè)庫存為61.08萬噸，環(huán)比下降9.27%，同比上漲211.00%。
市場回顧：本周大盤上漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板本周上漲3.20%，建筑材料上漲1.38%。子行業(yè)漲幅前三為玻璃制造（5.22%），玻纖制造（3.63%），管材（0.63%）。
個股方面：漲幅前五的公司為：金晶科技（16.09%）、揚子新材（9.97%）、金剛光伏（8.32%）、道氏技術(shù)（8.26%）、四通股份（8.13%）;跌幅前五的公司為：中鐵裝配（-8.13%）、賽特新材（-6.60%）、堅朗五金（-4.34%）、四川雙馬（-2.91%）、洛陽玻璃（-2.25%）。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關(guān)注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預(yù)計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強(qiáng)的格局，帶動玻璃需求回暖，且我們認(rèn)為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點推薦旗濱集團(tuán)。玻纖板塊：風(fēng)電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預(yù)期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關(guān)注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關(guān)注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關(guān)注三棵樹。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期
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