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2022年11月權(quán)益市場大幅反彈，債券市場跌幅較大，二級(jí)債基、偏債混合型基金月中位數(shù)收益為正，正收益產(chǎn)品占比分別為54.79%、64.95%。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合11月收益率分別為0.01%、0.79%。由于本月純債、轉(zhuǎn)債市場均有調(diào)整，穩(wěn)健型“固收+”基金組合波動(dòng)較大。
　　▍市場概況：權(quán)益市場大幅反彈，債券市場跌幅較大。11月權(quán)益市場大幅反彈，寬基指數(shù)多數(shù)上漲。上證指數(shù)當(dāng)月上漲8.91%，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)分別上漲9.81%、6.01%。債券市場在11月跌幅較大，10年期國開活躍券經(jīng)歷兩輪快速上行，1年期國債到期收益率上行幅度超過40bps。中債新綜合指數(shù)全月下跌0.81%，中債國債總指數(shù)全月跌幅達(dá)1.25%。
　　▍二級(jí)債基、偏債混合型基金受益于權(quán)益市場反彈，11月中位數(shù)收益為正。由于債券市場跌幅較大，11月純債基金與一級(jí)債基多數(shù)產(chǎn)品收益率為負(fù)?；旌蟼投?jí)基金、偏債混合型基金受益于權(quán)益市場反彈，中位數(shù)收益率分別為0.12%、0.59%，正收益產(chǎn)品占比分別為54.79%、64.95%?；仡?022年以來的收益率表現(xiàn)，混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金收益率中位數(shù)分別為-2.75%、-2.78%，正收益產(chǎn)品占比分別20.47%、11.96%，年初至今最大回撤中位數(shù)均為5.43%。
　　▍穩(wěn)健型基金組合11月波動(dòng)較大，年初至今仍獲得正收益。穩(wěn)健型、平衡型“固收+”基金組合11月收益率分別為0.01%、0.79%。本月由于純債、轉(zhuǎn)債市場均波動(dòng)較大，穩(wěn)健型“固收+”基金組合最大回撤達(dá)0.98%，相對(duì)大于參考組合；超額收益亦波動(dòng)較大。穩(wěn)健型“固收+”基金組合年初至今仍取得正收益，最大回撤為2%，相對(duì)小于參考組合。平衡型“固收+”基金組合年初至今收益率為-2.45%，跑輸“股債2:8”參考組合，但跑贏“股債基金2:8”組合與混合債券型二級(jí)基金指數(shù)。
　　▍穩(wěn)健型、平衡型基金組合成立以來年化收益率分別為3.8%、3.58%。從兩個(gè)基金組合自2020年9月末運(yùn)行至2022年11月30日的表現(xiàn)看，年化收益率分別為3.8%、3.58%，最大回撤分別為2%、5.09%，Sharp比率分別為1.22、0.61，成立以來業(yè)績均能戰(zhàn)勝固定股債配比組合，回撤與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益整體符合“固收+”基金組合的構(gòu)建目標(biāo)。
　　▍穩(wěn)健型“固收+”基金組合最新成分：鵬華豐利、浦銀安盛雙債增強(qiáng)、大成景尚、安信新趨勢、富國天盈、易方達(dá)裕如、中銀穩(wěn)健添利、中歐瑾通、中歐琪和、安信新目標(biāo)。
　　▍平衡型“固收+”基金組合最新成分：華泰柏瑞鼎利、國富新機(jī)遇、交銀榮鑫、易方達(dá)穩(wěn)健收益、中銀裕利、南方安康、招商瑞慶、華安安康、廣發(fā)聚寶、南方安泰、天弘安康頤養(yǎng)、國富恒瑞、招商安本增利、工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債、國泰融豐外延增長。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：1）市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2）基金風(fēng)格驟變的風(fēng)險(xiǎn)；3）模型假設(shè)不能反映市場真實(shí)情況的風(fēng)險(xiǎn)；4）基金組合使用定量方法進(jìn)行篩選，實(shí)際策略未經(jīng)調(diào)研驗(yàn)證，存在基金策略定位偏差的風(fēng)險(xiǎn)。