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截至2022Q3，全市場量化基金規(guī)模約1.68萬億。公募量化基金整體規(guī)模2381億，環(huán)比下降11.7%，量化對(duì)沖產(chǎn)品規(guī)模下滑明顯。私募量化基金規(guī)模約1.44萬億，占比約26%；業(yè)績方面，除套利策略、債券策略收益略微為正外，其余主要私募策略均出現(xiàn)不同幅度的下跌。當(dāng)前Beta端性價(jià)比提升；此外隨著市場行情擴(kuò)散、以及整體策略規(guī)模收縮，超額收益的水平有望修復(fù)。
　　▍量化公募規(guī)模：下降至2381億，在權(quán)益型公募中占比約3.4%。截至2022Q3，公募量化基金規(guī)模2381億，環(huán)比下降11.7%；在權(quán)益型公募中占比約3.4%，相比于2022Q2（約3.5%）小幅下降。公募量化基金規(guī)模下降主要受到市場下行以及老產(chǎn)品凈贖回的共同影響。結(jié)構(gòu)上，類指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模小幅上升，其他產(chǎn)品規(guī)模均有所下滑，其中量化對(duì)沖基金規(guī)模下降較為明顯，環(huán)比下降38.6%。
　　▍量化公募市場格局：管理人集中度較高。截至2022Q3，僅考慮量化基金，TOP5管理人規(guī)模占比39.2%，TOP10管理人規(guī)模占比54.9%；考慮量化及指數(shù)基金，TOP5管理人規(guī)模占比42.5%，TOP10管理人規(guī)模占比67.8%。
　　▍量化公募業(yè)績：300指增超額收益環(huán)比提升、500指增超額收益有所回撤；量化對(duì)沖收益中樞下滑。2022Q3期間，滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金季度超額收益中樞1.9%，環(huán)比有所提升；中證500指數(shù)增強(qiáng)基金季度超額收益中樞1%，環(huán)比有所回撤。量化對(duì)沖基金季度收益中樞為-1.2%，盡管期指對(duì)沖成本有所下降，但在超額收益獲取難度增加、打新收益維持低位的背景下，對(duì)沖產(chǎn)品業(yè)績環(huán)比下滑。
　　▍量化私募規(guī)模：約1.4萬億，在證券類私募中占比26%。我們測算2022Q3量化私募整體規(guī)模約1.44萬億，環(huán)比2022Q2（1.53萬億元）小幅下降，在證券類私募中的占比也從2022Q2的約25.7%上升至2022Q3的約26.2%；結(jié)構(gòu)上仍以指數(shù)增強(qiáng)和市場中性策略為主。
　　▍量化私募業(yè)績：主要策略均有所下跌，CTA策略跌幅相對(duì)較小。2022Q3期間，除套利策略、債券策略收益略微為正外，其余主要私募策略均出現(xiàn)不同幅度的下跌。具體來看，私募綜合策略實(shí)現(xiàn)收益-5.4%，股票策略實(shí)現(xiàn)收益-7.8%，市場中性策略實(shí)現(xiàn)收益-2.4%，CTA策略實(shí)現(xiàn)收益-1.3%，宏觀對(duì)沖策略實(shí)現(xiàn)收益-6.9%，F(xiàn)OF/MOM策略實(shí)現(xiàn)收益-4.1%。
　　▍配置展望：指數(shù)增強(qiáng)的配置性價(jià)比提升。截至2022/11/18，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分別處在過去5年的98%、83%分位數(shù)；Beta端性價(jià)比提升。此外隨著市場行情擴(kuò)散以及整體策略規(guī)模收縮，超額收益的水平有望修復(fù)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：樣本產(chǎn)品的代表性不足或幸存者偏差；基金經(jīng)理或投資團(tuán)隊(duì)發(fā)生變化；策略容量不足；政策變動(dòng)超預(yù)期。