>> 中信證券-機構持倉分析之主動偏股型基金全景透視(2022Q3)：逆勢底部布局，持續(xù)加倉制造-221104
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大?。?/td>
| 1775KB |
| 格式： |
pdf 共71頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張若海,何旺嵐,湯可欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主動偏股型基金整體回顧：市場震蕩主動管理規(guī)模稍有收縮，基金收益率持續(xù)跑贏滬深300，新發(fā)基金規(guī)模增長底部布局
規(guī)模有所下降：基于Wind披露的基金重倉數(shù)據(jù)顯示，截止2022年第三季度末，公募基金管理規(guī)模達26.65萬億元，環(huán)比下降1.15%；主動偏股型基金管理規(guī)模為4.83萬億元，環(huán)比減少11.64%；主動偏股型基金份額達37838.6億份，同比下降0.69%，份額的下降主要來自于靈活配置型基金。
影響力維穩(wěn)：2022Q3基金持倉市值占A股自由流通市值比為9.15%，環(huán)比下滑0.21pct；主動偏股型基金市值占A股自由流通市值比為6.2%，環(huán)比下滑0.29pct。
倉位微降：經(jīng)加權計算，主動偏股型基金整體倉位為82.93%，環(huán)比下降1.67pcts，其中普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金的倉位分別為88.97%、86.69%、72.53%，環(huán)比上個季度分別下滑1.26pcts、下滑1.76pcts、下滑1.36pcts。
盈利跑贏滬深300：2022Q3主動偏股型基金盈利能力下滑，季度加權平均收益率為-11.67%，區(qū)間收益率較上個季度2022Q2下降20.4pcts，較滬深300收益率盈利3.49pcts；其中普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金分別為-13.08%、-12.63%、-9.08%，較2022Q1分別下滑22.69pcts、21.9pcts、16.26pcts。
配置風格變化聚焦：主動偏股型基金重倉股向小盤股轉移，同時偏向中信證券周期風格
大小盤風格配置：2022Q3主動偏股型基金重倉股向小盤股轉移；中證500、中證1000持倉占比提升2.12、1.83pcts，滬深300、中證800下降4.96、2.84pcts。
中信證券板塊風格配置：2022Q3主動偏股型基金重倉股偏向中信證券周期風格，中信證券周期持倉占比提升1.47pcts，中信證券成長、中信證券消費分別下滑2.21、0.52pcts。
行業(yè)配置環(huán)比變化全景透視：22Q3產(chǎn)業(yè)配置風格持續(xù)轉向制造，科技占比持續(xù)下降；核心利潤率提升的行業(yè)獲得主動型基金青睞，大幅加倉電力及公用事業(yè)、煤炭等行業(yè)。
中信證券產(chǎn)業(yè)配置：2022Q3主動偏股型基金重倉產(chǎn)業(yè)為消費(20.2%)、科技(15.3%)、制造(29.8%)、醫(yī)療健康(10.2%)、金融(3.3%)、基地(7.5%)、周期(13.57%)；環(huán)比變化分產(chǎn)業(yè)看，消費(-0.15pct)、科技(-0.36pct)、制造(+1.31pcts)、醫(yī)療健康(-1.0pct)、金融(+0.06pct)、基地(+1.19pcts)、周期(-0.17pct)；
中信證券行業(yè)配置：2022Q3主動偏股型基金重倉規(guī)模環(huán)比增速最快的5個行業(yè)分別為綜合(255.55%)、電力及公用事業(yè)(45.72%)、煤炭(35.45%)、房地產(chǎn)(18.68%)、交通運輸(16.67%)；超配最多的5個一級行業(yè)分別是食品飲料(7.77%)、電力設備及新能源(6.9%)、國防軍工(1.79%)、醫(yī)藥(1.68%)、電子(1.55%)。
新基金行業(yè)配置：2022Q3主動偏股型基金新發(fā)規(guī)?；嘏?，新發(fā)行125只，環(huán)比增加51只，新發(fā)份額為777億份，環(huán)比增加246%；近兩個季度發(fā)行主動偏股型基金重倉市值合計150億元，前10大行業(yè)的重倉市值集中度為82%，配置的前5大行業(yè)分別為電力設備及新能源、有色金屬、食品飲料、基礎化工、醫(yī)藥。
ESG基金評價跟蹤：基金重倉對于ESG的重視程度逐步提升。我們測算，2022Q3市場中全部基金的ESG平均評分環(huán)比上升2.5%，ESG基金平均評分環(huán)比上升3.7%，泛ESG基金平均環(huán)比上升0.2%。2022年3季度產(chǎn)品發(fā)行低碳及綠色發(fā)展基金為主。
風險提示：重倉股明細不代表基金產(chǎn)品的全部配置；基金持倉數(shù)據(jù)存在滯后的風險；個股ESG評分覆蓋度有限；評級機構ESG評分更新不及時。
|
|
