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11月行情回顧：11月雙焦隨著鋼材的超跌反彈而反彈。雙焦基本面不弱，但是沒有強(qiáng)有力的上行驅(qū)動(dòng)，方向仍以跟隨下游走勢為主。而11月宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)好，對(duì)房地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，導(dǎo)致黑色系整體止跌反彈。
　　 12月主要觀點(diǎn)：雙焦跟隨鋼材走勢變化的主要邏輯仍未改變，雙焦基本面仍舊不弱，但相比前期而言，焦煤開始累庫，基本面有所轉(zhuǎn)弱；焦炭持續(xù)去庫，基本面仍較好。目前宏觀預(yù)期依然較好，加上對(duì)房地產(chǎn)政策利好政策頻發(fā)，黑色系難有大幅回落的表現(xiàn)。但是目前正處黑色季節(jié)性淡季，終端需求并未出現(xiàn)淡季不淡的特征，從供需格局來看，基本面并不支持盤面繼續(xù)大幅上漲。但短期疫情以及煤礦安全事件的影響，供應(yīng)端存在擾動(dòng)，且冬儲(chǔ)在前，現(xiàn)貨廠家挺價(jià)惜售。因此綜合來看，在宏觀預(yù)期未有轉(zhuǎn)向前，雙焦預(yù)計(jì)維持寬幅偏強(qiáng)震蕩，焦煤2300向上有壓力，焦炭2950往上有壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1.疫情擾動(dòng)；
　　2.宏觀因素。