>> 國(guó)海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：萬華化學(xué)與隆基綠能簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，無水氫氟酸、苯乙烯、DMF價(jià)格周環(huán)比上漲-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 5416KB |
| 格式： |
pdf 共55頁(yè) |
來源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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12月1日國(guó)?；ぞ皻庵笖?shù)為130.08，環(huán)比11月24日上升0.46。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
投資建議：關(guān)注一體化和下游企業(yè)
展望2023年，我們認(rèn)為化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，近期疫情防控20條具體措施實(shí)施和房地產(chǎn)民營(yíng)企業(yè)融資獲支持，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)需求有望逐漸復(fù)蘇，出行、紡織服裝、房地產(chǎn)相關(guān)的下游需求有望向上。出口歐洲的需求有望增加，由于目前歐洲高昂的能源價(jià)格逐步向化工產(chǎn)品傳導(dǎo)，歐洲化工產(chǎn)品價(jià)格提升，國(guó)內(nèi)化工品價(jià)格和歐洲價(jià)格差距持續(xù)拉大，疊加海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回落，我們認(rèn)為，歐洲受高價(jià)能源影響比較嚴(yán)重的主要是天然氣化工和能源消耗比較重的化工品，例如聚氨酯、氯堿、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和國(guó)內(nèi)的煤化工（包括聚氨酯）重合度較高，近期隨著產(chǎn)能的逐漸關(guān)停，TDI價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲。疊加能源產(chǎn)品價(jià)格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復(fù)蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。
根據(jù)短期業(yè)績(jī)情況重點(diǎn)關(guān)注建議：1）萬華化學(xué)（MDI和TDI價(jià)格持續(xù)回升，尼龍12試產(chǎn)成功，2023年是投產(chǎn)大年）；2）輪胎行業(yè)（東南亞至美國(guó)海運(yùn)費(fèi)下降接近底部，我們預(yù)計(jì)后續(xù)東南亞至美國(guó)的發(fā)貨量有望回升，國(guó)內(nèi)出行增加將拉動(dòng)輪胎需求好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、通用股份、陽(yáng)谷華泰、雙箭股份）；3）桐昆股份、新鳳鳴（滌綸長(zhǎng)絲需求有望好轉(zhuǎn)）；4）中國(guó)化學(xué)（打造平臺(tái)型創(chuàng)新企業(yè)，在建項(xiàng)目大幅增長(zhǎng)，2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，短期己二腈突破）；5）合盛硅業(yè)（下游持續(xù)擴(kuò)張，工業(yè)硅有望趨緊）；6）瑞華泰（國(guó)產(chǎn)替代，PI膜項(xiàng)目投產(chǎn)在即）；7）長(zhǎng)青股份（景氣底部持續(xù)擴(kuò)張）；8）中化國(guó)際（風(fēng)電上游環(huán)氧樹脂龍頭，對(duì)位芳綸取得突破）；9）藍(lán)曉科技（鹽湖提鋰技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)）；10）黑貓股份（鋰電級(jí)導(dǎo)電炭黑國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊）；11）遠(yuǎn)興能源（天然堿擴(kuò)能有望2023年投產(chǎn)）。
建議長(zhǎng)期關(guān)注：我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好被低估的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭：1）民營(yíng)煉化及滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴、東華能源等）；2）煤化工（華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等）；3）磷化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團(tuán)、芭田股份、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川金諾、中毅達(dá)、粵桂股份等）；4）新材料（國(guó)瓷材料、萬潤(rùn)股份、利安隆、凱賽生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金發(fā)科技、巨化股份、鹽湖股份、泰和新材等）；5）純堿行業(yè)（遠(yuǎn)興能源、三友化工、山東?；龋?）農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)、國(guó)光股份）；7）食品添加劑（新和成、金禾實(shí)業(yè)）；8）鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)；9）氨綸和己二酸龍頭華峰化學(xué)；10）油脂化工龍頭贊宇科技。
行業(yè)價(jià)格走勢(shì)
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于85.42和80.34美元/桶，周環(huán)比1.8%和4.95%。
重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析：
本周無水氫氟酸價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，價(jià)格達(dá)12450元/噸，環(huán)比上周+14.75%。12月份國(guó)內(nèi)無水氟化氫企業(yè)開工依舊保持低位，部分裝置受原料螢石緊缺影響，開工低位，部分甚至停產(chǎn)。今年新增產(chǎn)能較多，但實(shí)際供應(yīng)貨源量始終難以提升，成本端推升之下，無水氟化氫市場(chǎng)迎來年度利潤(rùn)最高水平。本周苯乙烯重心上行，苯乙烯：FOB韓國(guó)價(jià)格達(dá)996美元/噸，環(huán)比上周+6.18%；苯乙烯：華東價(jià)格為8255元/噸，環(huán)比上周+4.36%。國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)行情先弱后強(qiáng)。后期，隨著油價(jià)，原料以及盤面重心反彈，場(chǎng)內(nèi)利好消息指引，持貨挺價(jià)出貨，華東港口到貨減少，庫(kù)存水平下調(diào)，下游盈利水平尚可，場(chǎng)內(nèi)供需向好，苯乙烯價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì).本周DMF價(jià)格有所上調(diào)，價(jià)格達(dá)6250元/噸，環(huán)比+5.04%。本周國(guó)內(nèi)DMF市場(chǎng)價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌，貿(mào)易商觀望心態(tài)嚴(yán)重，暫緩拿貨操作。上周末和本周初時(shí)期，受前期市場(chǎng)價(jià)格大幅下調(diào)影響，貿(mào)易商拿貨情況尚可，廠家紛紛達(dá)到自身排庫(kù)需求，但隨著價(jià)格上推，下游退市心態(tài)漸起，市場(chǎng)成交逐步轉(zhuǎn)淡，氛圍陷入僵持狀態(tài)。
重點(diǎn)標(biāo)的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，12月2日純MDI價(jià)格16850元/噸，環(huán)比11月25日下降900元/噸；12月2日聚合MDI價(jià)格13775元/噸，環(huán)比11月25日下降625元/噸。據(jù)隆基綠能公眾號(hào)信息，近日，隆基綠能與萬華化學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。未來雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，通過全方位協(xié)同，在光伏、氫能、建筑光伏一體化、新材料等多領(lǐng)域形成深度合作，共同開拓清潔能源應(yīng)用市場(chǎng)。萬華化學(xué)董事長(zhǎng)廖增太在簽約儀式上表示，萬華致力于為新能源行業(yè)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和原材料，未來可依托萬華在化工領(lǐng)域的研發(fā)能力和技術(shù)積累，為隆基綠能在產(chǎn)品品質(zhì)提升、新材料應(yīng)用、新能源布局等方面提供有力支持，在推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)進(jìn)程中貢獻(xiàn)萬華力量。
【玲瓏輪胎】12月02日，玲瓏輪胎發(fā)布了以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的回購(gòu)進(jìn)展公告。2022年11月，公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份315.8萬股，占公司總股本的比例為0.21%
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