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投資要點(diǎn)：
　　本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲2.52%；汽車板塊整體上漲3.81%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第8。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊變動(dòng)7.11%、9.06%、5.11%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊變動(dòng)3.91%、2.93%、5.81%、2.72%、3.44%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊變動(dòng)2.43%、1.92%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊變動(dòng)-0.28%、-0.46%。
　　近期新能源車企公布11月銷量數(shù)據(jù)。
　?。?）比亞迪：月銷再創(chuàng)新高，產(chǎn)品高端化穩(wěn)步推進(jìn)。11月比亞迪乘用車銷量22.99萬輛，環(huán)比+6%。其中DM銷量11.60萬輛，環(huán)比+1%，EV銷量11.39萬輛，環(huán)比+10%；王朝網(wǎng)及海洋網(wǎng)銷量22.65萬輛，騰勢品牌銷量3451輛。車型譜系持續(xù)豐富的同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，王朝網(wǎng)及海洋網(wǎng)20萬以上車型漢、唐、海豹等銷量占比已接近30%，新車型護(hù)衛(wèi)艦07也將正式上市；騰勢品牌定位30萬以上的新車型騰勢D9交付次月銷量突破3000輛，12月交付目標(biāo)超7000輛；高端品牌仰望明年也將發(fā)布新車型，發(fā)力豪華汽車市場。
　?。?）新勢力：銷量繼續(xù)分化，蔚來、理想提升顯著。11月蔚來交付1.42萬輛，環(huán)比+41%；理想交付1.50萬輛，環(huán)比+50%；小鵬交付0.58萬輛，環(huán)比+14%；零跑交付0.80萬輛，環(huán)比+15%；哪吒交付1.51萬輛，環(huán)比-16%；AITO交付0.83萬輛，環(huán)比-31%；極氪交付1.10萬輛，環(huán)比+9%；埃安交付2.88萬輛，環(huán)比-4%。隨著國內(nèi)新能源汽車市場進(jìn)入新階段，新勢力通過動(dòng)力類型的完善和價(jià)格區(qū)間的拓展持續(xù)拓寬消費(fèi)群體。
　　B、C級市場貢獻(xiàn)下半年新能源汽車主要增量。下半年各細(xì)分市場中A00、A0、A級市場相對穩(wěn)定，B、C級市場增幅較大。B級車市場，比亞迪唐、海豹銷量增長較快，同時(shí)特斯拉上海工廠擴(kuò)產(chǎn)，長安深藍(lán)SL03等新車型逐步爬坡。C級車市場，比亞迪漢、問界M7、極氪001等銷量提升，同時(shí)蔚來ES7、理想L8、小鵬G9、零跑C01、哪吒S、阿維塔11等大量新勢力新車型推出并陸續(xù)進(jìn)入交付階段。
　　重卡市場觸底，國四柴油車淘汰有望推動(dòng)銷量改善。據(jù)第一商用車網(wǎng)，11月重卡銷量約4.5萬輛，同比-12%；預(yù)計(jì)全年銷量67萬輛，同比-52%，2023年銷量75-80萬輛。近期多項(xiàng)污染防治相關(guān)政策發(fā)布，《有色金屬行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》、《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》等提出推動(dòng)大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域淘汰國四及以下廠內(nèi)車輛和國二及以下的非道路機(jī)械。國四柴油車淘汰有望促進(jìn)存量重卡更新?lián)Q代，并推動(dòng)上游柴油機(jī)及尾氣后處理等零部件需求改善。
　　投資策略：11月車市承壓，近期各地防控政策優(yōu)化，汽車消費(fèi)有望修復(fù)。乘用車整車，可關(guān)注新能源汽車銷量表現(xiàn)強(qiáng)勢、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的自主龍頭；汽車零部件，可持續(xù)關(guān)注智能駕駛、智能座艙、輕量化等增量領(lǐng)域，以及與比亞迪、新勢力等新能源車企深度合作、產(chǎn)品價(jià)值量受益于車型配置提升的傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商；重卡產(chǎn)業(yè)鏈，可適當(dāng)關(guān)注重卡整車及上游柴油機(jī)、尾氣后處理等零部件供應(yīng)商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。