>> 中信期貨-商品期權(quán)周報：波動率再次探底，關(guān)注買入鋁看漲期權(quán)策略-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
1466KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏新照 |
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場內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，美國11月通脹回落，市場預期加息幅度減緩，,經(jīng)濟面臨衰退風險，但韌性較足，能源類價格預計將呈現(xiàn)出抵抗式下跌態(tài)勢;國內(nèi)方面，地產(chǎn)刺激政策疊加經(jīng)濟好轉(zhuǎn)預期，黑色及有色相關(guān)品種價格受到支撐，價格將震蕩偏強。
綜合來看，推薦買入鋁看漲期權(quán)、買入鐵礦看漲期權(quán)、原油與PTA波動率套利、豆油與棕櫚油波動率套利策略。
場內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。上周市場行情整體反彈，但是備兌看漲和備兌看跌策略收益率均回升，買入跨式策略收益轉(zhuǎn)負，顯示出市場反彈疊加快速降波的行情。年初至上周五收益率最高的是棉花備兌看跌策略,為20.9%,收益率最低的豆粕備兌看跌策略,為-33.5%。
場內(nèi)商品期權(quán)隱含波動率方面。上周多數(shù)品種波動率大幅回落，創(chuàng)出新低，市場波動率整體低位，反映出在預期內(nèi)外經(jīng)濟周期錯位情況下，市場預期波動率將維持低位，但是極低波動率環(huán)境下，適時做多波動率策略占優(yōu)。棉花期權(quán)當前歷史波動率分位數(shù)最高為56%,LPG最低為0%。
場內(nèi)期權(quán)流動性方面。近期場內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鐵礦、原油、LPG、PTA、棉花、白糖、玉米、豆一、豆二、花生期權(quán)成交占期貨在20%左右。
風險提示:策略邏輯發(fā)生變化;波動率短期波動較大
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