>> 民生證券-計算機(jī)行業(yè)點(diǎn)評：重視基礎(chǔ)軟件-信創(chuàng)的“靈魂”-221206
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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| 763KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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信創(chuàng)大勢所趨，基礎(chǔ)軟件在產(chǎn)業(yè)中具有核心地位。在高水平科技自立自強(qiáng)大趨勢下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)已是大勢所趨。而在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)軟件是具有核心地位的環(huán)節(jié)，是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基石。下面我們對操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、ERP、辦公軟件、GIS、CAD等重要細(xì)分環(huán)節(jié)進(jìn)行梳理。
操作系統(tǒng)：經(jīng)過三十多年的發(fā)展，國內(nèi)操作系統(tǒng)從“可用”到“好用”，軟件生態(tài)持續(xù)升級，國產(chǎn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，Centos停服等事件更體現(xiàn)國產(chǎn)操作系統(tǒng)發(fā)展的緊迫性和必然性。根據(jù)我們在《誰是少年中國“微軟”》中的測算，到2027年信創(chuàng)操作系統(tǒng)市場有望超200億元。如果從17-21年存量視角考察，兩大領(lǐng)軍企業(yè)占存量市場份額仍較低，國產(chǎn)化具有長期發(fā)展空間。
數(shù)據(jù)庫：Oracle、IBM等國外廠商仍占較大市場份額，但國產(chǎn)廠商正奮起直追。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年下半年，在國內(nèi)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫市場中，Oracle、微軟、SAP、IBM份額總和仍達(dá)到近45%，未來國產(chǎn)替代將是行業(yè)長期發(fā)展主題。根據(jù)我們在《誰是少年中國“甲骨文”》的測算，信創(chuàng)數(shù)據(jù)庫市場到2027年有望超200億元，未來發(fā)展空間廣闊。
中間件：信創(chuàng)不可缺少環(huán)節(jié)，以金融機(jī)構(gòu)為先鋒的行業(yè)級的信創(chuàng)建設(shè)值得期待，政府信創(chuàng)下沉也有望帶來新的機(jī)遇。中長期看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢下，有望打開更長期成長空間。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年我國中間件行業(yè)市場規(guī)模約為78.2億元，預(yù)計2025年全年我國中間件市場規(guī)模接近150億元。在國產(chǎn)替代大趨勢下，中間件市場具有重要機(jī)遇。
ERP：企業(yè)在財務(wù)等領(lǐng)域管理的核心抓手，在金融、運(yùn)營商、能源等行業(yè)存在長期替代空間。在高端ERP領(lǐng)域，SAP、Oracle、IBM、Infor幾家公司2021年的份額之和仍高達(dá)約65%。大型企業(yè)的ERP復(fù)雜度高，涉及業(yè)務(wù)范圍廣，因此國產(chǎn)替代更具長期潛力。綜上所述，國產(chǎn)替代、特別是高端ERP國產(chǎn)替代具有重要機(jī)遇。
辦公軟件：涉及政府、企業(yè)的日常辦公，是需求最旺盛和確定性最高的細(xì)分領(lǐng)域。由于歷史原因，行業(yè)內(nèi)由微軟等巨頭主導(dǎo)，同時盜版問題持續(xù)存在，因此未來國產(chǎn)替代市場實(shí)際上受益于“國產(chǎn)化+正版化”的需求的共振。國內(nèi)辦公軟件市場中，金山辦公已經(jīng)成為行業(yè)重要龍頭，2021年公司國內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)收入9.6億元，同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長。隨著黨政信創(chuàng)擴(kuò)容下沉趨勢顯現(xiàn)，以金融、能源、電信等領(lǐng)域?yàn)榇淼男袠I(yè)信創(chuàng)客戶對國產(chǎn)化的需求不斷加深，有望帶動公司產(chǎn)品在信創(chuàng)領(lǐng)域的滲透率繼續(xù)提升。
GIS：GIS軟件管理大量自然地理信息，涉及到國家安全，因此是信創(chuàng)重點(diǎn)領(lǐng)域之一。超圖軟件作為國內(nèi)龍頭，其GIS基礎(chǔ)軟件市場份額已超越國外品牌，位居中國區(qū)域第一，并參與多個部委和省市的信創(chuàng)項(xiàng)目建設(shè)。
CAD：CAD作為工業(yè)領(lǐng)域的核心技術(shù)，國產(chǎn)重要性較高。2020年6月，美國軟件公司The MathWorks, Inc對哈爾濱工業(yè)大學(xué)終止Matlab軟件的相關(guān)授權(quán)，工業(yè)軟件國產(chǎn)化已經(jīng)是勢在必行。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，達(dá)索系統(tǒng)、西門子和歐特克在2021年中國制造業(yè)CAD軟件市場排名前三；中望軟件、PTC、蘇州浩辰、華天軟件等廠商分列第四到第七。此外，數(shù)碼大方、新迪數(shù)字等也均在各自領(lǐng)域取得一定成果。
投資建議：基礎(chǔ)軟件是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的重要底座，是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“靈魂”?！岸蟆眻蟾鎻?qiáng)調(diào)“健全新型舉國體制，強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，提升國家創(chuàng)新體系整體效能，形成具有全球競爭力的開放創(chuàng)新生態(tài)?！痹谛艅?chuàng)產(chǎn)業(yè)推進(jìn)大趨勢下，基礎(chǔ)軟件國產(chǎn)化有望不斷加速。建議重點(diǎn)關(guān)注如下環(huán)節(jié)及重點(diǎn)標(biāo)的：
1）操作系統(tǒng)：中國軟件、軟通動力、創(chuàng)意信息、拓維信息等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
2）數(shù)據(jù)庫：達(dá)夢數(shù)據(jù)（擬IPO）、太極股份（人大金倉）、創(chuàng)意信息（萬里數(shù)據(jù)庫），openGauss核心合作伙伴海量數(shù)據(jù)、超圖軟件，拓爾思、星環(huán)科技等
3）中間件：東方通、寶蘭德、普元信息、太極股份（慧點(diǎn)科技）
4）ERP：用友網(wǎng)絡(luò)、賽意信息、金蝶國際
5）辦公軟件：金山辦公
6）GIS：超圖軟件
7）CAD：中望軟件、創(chuàng)意信息
風(fēng)險提示：行業(yè)格局變化存在不確定性；技術(shù)路線變革風(fēng)險；國產(chǎn)化采購進(jìn)度、價格等具有一定不確定性。
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