久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資建議
　　黃金珠寶：防控優(yōu)化有望迎疫后修復(fù)，建議關(guān)注：1）一體化布局培育鉆進(jìn)展Q4望落地，金價(jià)上行預(yù)期下毛利率&銷(xiāo)量有望雙升的中國(guó)黃金；2）9月推出“周大生經(jīng)典”開(kāi)店望加速、黃金產(chǎn)品升級(jí)增長(zhǎng)靚麗的周大生。
　　培育鉆石：短期板塊利空逐步出盡，建議關(guān)注技術(shù)硬核，大股東增持計(jì)劃實(shí)施完畢、關(guān)注股權(quán)激勵(lì)落地進(jìn)度的中兵紅箭。
　　本周專題：關(guān)注防控政策優(yōu)化下黃金珠寶修復(fù)行情
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，金銀珠寶零售額10月同降2.7%，1-10月累計(jì)同增1.7%。10月同比現(xiàn)下滑主要系1）部分地區(qū)疫情反復(fù)、出行限制影響線下消費(fèi)，2）10月金價(jià)總體平穩(wěn)，對(duì)金飾及金條消費(fèi)刺激較弱。
　　當(dāng)前行業(yè)趨勢(shì)：1）黃金工藝升級(jí)+悅己需求崛起，拆分量?jī)r(jià)，2H21以來(lái)不考慮疫情波動(dòng)，量的貢獻(xiàn)增加，3Q22金銀珠寶零售額同增9%、主要由量貢獻(xiàn)，3Q22金價(jià)同增3%、推算銷(xiāo)量同增6%。2）龍頭加速開(kāi)店、下沉市場(chǎng)仍具較大成長(zhǎng)空間，行業(yè)集中度持續(xù)提升，1-3Q22黃金珠寶上市公司珠寶營(yíng)收同增6.6%，金銀珠寶零售額同增2.2%，行業(yè)集中度2017年來(lái)持續(xù)提升，主要系頭部品牌加速開(kāi)店，1-3Q22，市占率排名前三的周大福/老鳳祥/老廟持續(xù)保持快于同業(yè)的開(kāi)店速度，凈開(kāi)店1188/292/550，從行業(yè)空間看，下沉市場(chǎng)人均消費(fèi)、滲透率貢獻(xiàn)主要增量。
　　本周小鉆價(jià)格延續(xù)回升態(tài)勢(shì)、0.7~0.89克拉CVD連續(xù)5周累計(jì)升7%
　　全球培育鉆石裸鉆批發(fā)價(jià)跟蹤：本周全球培育鉆價(jià)格延續(xù)自9月中旬以來(lái)總體企穩(wěn)，0.5~0.69、0.7~0.89克拉小鉆價(jià)延續(xù)總體回升態(tài)勢(shì)、0.7~0.89克拉CVD連續(xù)5周累計(jì)升7%；克拉及大鉆本周均價(jià)下滑，高色高凈大鉆回升。
　　天然鉆批發(fā)價(jià)跟蹤：IDEX指數(shù)截至12月2日繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，今年已連續(xù)第9個(gè)月下跌。本周累計(jì)跌0.3%、降幅較上周略擴(kuò)大（上周-0.2%）。
　　貴金屬價(jià)格跟蹤：本周黃金/白銀/鉑金價(jià)格累計(jì)漲0.77%/漲4.87%/漲3.15%，金價(jià)上漲主要系美國(guó)衰退預(yù)期升溫。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)
　　行情回顧：本周上證綜指/深證成指/滬深300漲1.76%/ 2.89%/2.52%，培育鉆/黃金珠寶漲1.85%/5.51%，跑輸大盤(pán)0.67PCT/跑贏2.99PCT。ST金洲（↑28.26%）/飛亞達(dá)（↑8.66%）/力量鉆石（↑7.8%）漲幅居前。
　　估值回顧：截至12月2日收盤(pán)，培育鉆石板塊動(dòng)態(tài)估值45倍、處2022年來(lái)4.2%分位。黃金珠寶板塊估值18倍、處近5年68%分位。
　　行業(yè)新聞：GIA將推出簡(jiǎn)化版培育鉆石報(bào)告；力拓集團(tuán)預(yù)計(jì)2023年毛坯鉆產(chǎn)量將由今年的450-500萬(wàn)克拉降至300-380萬(wàn)克拉；10月香港珠寶、鐘表及貴重禮品零售額同增14%至40億港元，所有商品總零售額同增4%。
　　重點(diǎn)公告：老鳳祥終止B股轉(zhuǎn)H股事宜；上海復(fù)星將其所持有豫園股份的14641萬(wàn)股份辦理質(zhì)押手續(xù)，占豫園股份總股本的3.76%；飛亞達(dá)回購(gòu)境內(nèi)上市外資股（B股）798.72萬(wàn)股，占公司總股本的1.88%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　培育鉆石：價(jià)格準(zhǔn)確性，印度進(jìn)出口數(shù)據(jù)波動(dòng)，培育鉆毛坯/裸鉆價(jià)格波動(dòng)。
　　黃金珠寶：終端零售不及預(yù)期；加盟渠道拓展不及預(yù)期；疫情反復(fù)。