久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

簡(jiǎn)評(píng)
　　中國(guó)化學(xué)和英威達(dá)上海己二腈裝置陸續(xù)投產(chǎn)落地，利好下游尼龍66及HDI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀?br>　　2022年11月25日，英威達(dá)40萬(wàn)噸己二腈裝置在上海投產(chǎn)。前期中國(guó)化學(xué)子公司天辰齊翔20萬(wàn)噸己二腈裝置在7月底公告投產(chǎn)。未來(lái)己二腈及己二胺國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)基本形成，利好下游尼龍66及HDI等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。
　　中國(guó)化學(xué)：公司于2008年組建己二腈技術(shù)攻關(guān)團(tuán)隊(duì)，經(jīng)過(guò)三年努力，于2011年成功開(kāi)發(fā)出國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的“丁二烯直接氫氰化法制備己二腈技術(shù)”并小試成功。2015年50噸/年中試裝置試車成功，產(chǎn)品性能指標(biāo)已達(dá)國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)。2017年年產(chǎn)2000噸中試裝置生產(chǎn)線投產(chǎn)。2022年7月底公告首期20萬(wàn)噸工業(yè)化裝置建成投產(chǎn)，理順工藝后有望進(jìn)一步擴(kuò)能。主業(yè)方面，公司在2019-2021年連續(xù)三年新簽訂單金額超過(guò)2000億元的基礎(chǔ)上，2022年前十個(gè)月新簽訂單金額同比增長(zhǎng)仍然接近20%。近期也受益于中國(guó)特色估值體系下央企估值提升邏輯。
　　元利科技：公司主要原材料混合二元酸為己二酸副產(chǎn)物，而己二酸行業(yè)產(chǎn)量取決于需求，己二腈國(guó)產(chǎn)化有助于帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尼龍66行業(yè)大發(fā)展，從而帶動(dòng)己二酸產(chǎn)銷放量，間接保障公司原材料供應(yīng)。公司除了主業(yè)擴(kuò)能外還布局2000噸聚碳酸酯二元醇、3.5萬(wàn)噸光穩(wěn)定劑、光伏正面銀漿用單晶銀粉等新材料，成長(zhǎng)性顯著。2022年前三季度公司營(yíng)收21.33億元，同比增長(zhǎng)24.39%，歸母凈利潤(rùn)3.98億元，同比大增44.98%，其中Q3單季歸母凈利潤(rùn)0.99億元，環(huán)比出現(xiàn)回落但同比仍然持平。主要原因是Q3海外和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力傳導(dǎo)到化工品需求，產(chǎn)品價(jià)格略有下調(diào)。同時(shí)己二酸需求短期下滑影響開(kāi)工率，使得主要原材料混合二元酸供應(yīng)偏緊。我們認(rèn)為這些因素隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)都是短期影響，不影響公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性邏輯。
　　美瑞新材：公司在河南布局特種異氰酸酯項(xiàng)目。一期投資15億元，建設(shè)年產(chǎn)12萬(wàn)噸特種異氰酸酯，包括10萬(wàn)噸HDI。HDI壁壘極高，國(guó)內(nèi)目前僅萬(wàn)華實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。主業(yè)擴(kuò)能8000噸發(fā)泡型TPU以及20萬(wàn)噸TPU（一期10萬(wàn)噸），提高市占率。
　　其他建議關(guān)注與英威達(dá)合作的國(guó)內(nèi)尼龍66絲代表性企業(yè)臺(tái)華新材。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：己二腈國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量增速低于預(yù)期：生產(chǎn)工藝具有較高的技術(shù)壁壘，若國(guó)內(nèi)企業(yè)后續(xù)工藝應(yīng)用成熟化的進(jìn)度低于預(yù)期，可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)己二腈行業(yè)的產(chǎn)能及產(chǎn)量增速低于預(yù)期，從而制約下游尼龍66和HDI等產(chǎn)品的大發(fā)展。尼龍66國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張不及預(yù)期：目前國(guó)內(nèi)尼龍66市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小，未來(lái)降本后有較大的市場(chǎng)提升空間，但取決于下游市場(chǎng)和客戶開(kāi)發(fā)情況，存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。HDI行業(yè)技術(shù)壁壘較高，對(duì)新進(jìn)入者的技術(shù)要求較高，同時(shí)行業(yè)存在需求擴(kuò)張空間低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)