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投資策略及建議
　　3.1維生素：去庫存+需求復(fù)蘇，價(jià)格有望見底回升
　　21年受雙碳限電影響，海外加大補(bǔ)貨力度維生素出口大幅增長，22年海外去庫存。國內(nèi)受養(yǎng)殖周期影響內(nèi)需不振
　　國外庫存去化與國內(nèi)豬周期共振，看好23年維生素需求，產(chǎn)品價(jià)格位于10多年底部
　　推薦新和成，關(guān)注安迪蘇（feedkind明年投產(chǎn)）和浙江醫(yī)藥
　　3.2甜味劑：國內(nèi)無糖需求高企，鑄就代糖產(chǎn)業(yè)藍(lán)海市場(chǎng)
　　過量攝入添加糖等導(dǎo)致的超重和肥胖已成為不少國家嚴(yán)重的社會(huì)問題，隨著人們健康意識(shí)的提升、代糖的高性價(jià)比，以及全球越來越多的國家開始征收糖稅，近十年來人工甜味劑的消費(fèi)占比不斷提升。推薦醋化股份，關(guān)注金禾實(shí)業(yè)。
　　3.3消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，關(guān)注電子化學(xué)品
　　20年消費(fèi)電子需求爆發(fā)，22年庫存壓力下，廠商減產(chǎn)去庫存。液晶面板價(jià)格10/11月分別環(huán)比+4.53%/4.34%，需求出現(xiàn)復(fù)蘇去庫存后消費(fèi)電子景氣有望回升，關(guān)注相關(guān)電子化學(xué)品、功能膜需求復(fù)蘇+進(jìn)口替代的機(jī)遇。
　　推薦東材科技（光學(xué)基膜+電子樹脂龍頭），關(guān)注長陽科技（反射膜全球龍頭），關(guān)注萬潤股份等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
　　倘若疫情，貿(mào)易戰(zhàn)等因素反復(fù)帶來宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落，出行和生產(chǎn)活動(dòng)下降或?qū)?dǎo)致化工品需求下滑，帶來商品價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
　　上游原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)會(huì)擾亂企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏，給企業(yè)的成本管控以及產(chǎn)品定價(jià)帶來壓力，從而影響企業(yè)的利潤。
　　技術(shù)路線迭代風(fēng)險(xiǎn)
　　今年以來合成生物學(xué)等工藝得到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，倘若技術(shù)持續(xù)革新，或?qū)⒂绊懏?dāng)前部分化工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
　　環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)
　　日益趨嚴(yán)的環(huán)保政策和環(huán)保督查或?qū)?dǎo)致化工企業(yè)生產(chǎn)停產(chǎn)或減產(chǎn)。
　　安全事故風(fēng)險(xiǎn)
　　安全事故等不可抗力因素會(huì)導(dǎo)致供需失衡，影響企業(yè)生產(chǎn)及盈利能力。