>> 廣發(fā)證券-機械行業(yè)2023年投資策略：新技術(shù)，新周期-221206
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 5062KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
代川,孫柏陽,朱宇航 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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需求回顧：機械行業(yè)2022年經(jīng)歷疫情反復(fù)，終端需求疲弱，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資同步下行。雖然面臨總量沖擊，但結(jié)構(gòu)性行情仍在，2022年結(jié)構(gòu)性需求以能源投資為核心主線，不論是新能源還是傳統(tǒng)能源投資均同步推進，股票表現(xiàn)也體現(xiàn)出能源投資“一枝獨秀”的特點。
明年展望：近期的一系列調(diào)控中看到，基建實物工作量、“第三支箭”穩(wěn)定地產(chǎn)、擴大制造業(yè)實體需求等多管齊下。機械行業(yè)下游需求有望得到企穩(wěn)改善，我們認(rèn)為明年是機械行業(yè)需求的拐點之年，同時也是機械裝備邁向高端化的重要結(jié)構(gòu)觀測年。需求改善，進口替代更加有力，出口替代持續(xù)加速。
選股思路：2022年選股范圍比較狹窄，一致性較高，2023年我們認(rèn)為整體呈放射狀，圍繞“復(fù)蘇”和“新工藝”推進。我們認(rèn)為2023年主要是做兩個方面的布局：（1）新工藝和新產(chǎn)品：重點關(guān)注光伏、鋰電、半導(dǎo)體領(lǐng)域的新技術(shù)和新產(chǎn)品產(chǎn)能擴張帶來的設(shè)備機會；（2）短周期需求改善：主要集中在經(jīng)歷了行業(yè)周期短期下行、疫情沖擊后的需求復(fù)蘇領(lǐng)域，包括通用自動化和消費性資產(chǎn)領(lǐng)域。（3）長周期需求復(fù)蘇：主要集中于需求改善疊加產(chǎn)能修復(fù)的領(lǐng)域，包括船舶制造，海工裝備和工程機械領(lǐng)域。
投資建議：我們給出2023年機械行業(yè)的投資圍繞幾條核心主線：（1）新工藝和新技術(shù)：包括鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)合集流體設(shè)備，推薦東威科技、驕成超聲；光伏產(chǎn)業(yè)鏈的TOPCon，推薦捷佳偉創(chuàng)、邁為股份，建議關(guān)注奧特維；電鍍銅推薦東威科技，建議關(guān)注芯碁微裝；鈣鈦礦建議關(guān)注德龍激光、京山輕機等；半導(dǎo)體設(shè)備及核心零部件，建議關(guān)注長川科技（與電子組聯(lián)合覆蓋）、正帆科技、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材等；（2）短周期需求改善類資產(chǎn)：重點關(guān)注通用自動化板塊消費性資產(chǎn)領(lǐng)域，重點推薦匯川技術(shù)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、怡合達、海天精工、歐科億、國茂股份等，建議關(guān)注紐威數(shù)控，消費類資產(chǎn)重點推薦華測檢測等，建議關(guān)注宏華數(shù)科、巨星科技；（3）長周期需求復(fù)蘇領(lǐng)域：海工裝備領(lǐng)域重點推薦迪威爾、杰瑞股份等，建議關(guān)注海油工程、中海油服，船舶制造板塊重點推薦中國船舶（與軍工組聯(lián)合覆蓋），建議關(guān)注亞星錨鏈，工程機械推薦三一重工、恒立液壓等，建議關(guān)注浙江鼎力。
風(fēng)險提示：國內(nèi)和海外宏觀經(jīng)濟變化導(dǎo)致機械產(chǎn)品需求大幅波動的風(fēng)險；細(xì)分領(lǐng)域競爭加劇的風(fēng)險；如果原材料價格大幅上升，將壓制機械企業(yè)盈利能力；企業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和外延發(fā)展具有不確定性。
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