>> 中信證券-氫能行業(yè)廣州市產(chǎn)業(yè)政策點評：目標穩(wěn)健，解決痛點，落地可期-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
大小： |
273KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
祖國鵬 |
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廣州燃料電池示范應用方案推出，在中央和廣東相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的基礎(chǔ)上，將地方的產(chǎn)業(yè)目標和政策落地路徑細化，目標符合預期，有助于燃料電池車的區(qū)域推廣。預計相關(guān)政策對氫能商用車制造、可再生能源制氫以及氫氣終端價格的下降都有明顯的推動，有助于解決區(qū)域氫能發(fā)展的短板。
▍廣州2025年氫能車推廣數(shù)量目標明確，符合預期。近日，廣州市印發(fā)《廣州市燃料電池汽車示范應用工作方案(2022-2025年)》（以下簡稱《方案》）?！斗桨浮访鞔_，到2025年，廣州全市推廣應用不少于2500輛燃料電池汽車，力爭全市燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過100億元，培育不少于5家在產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件領(lǐng)域排名全國前五的頭部企業(yè)，打造覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)先進的燃料電池汽車核心零部件和整車研發(fā)制造基地。今年8月份廣東省曾發(fā)布《廣東省加快建設燃料電池汽車示范城市群行動計劃（2022-2025年）》，其中提出到2025年廣東將實現(xiàn)推廣1萬輛以上燃料電池汽車目標。廣州作為廣東示范城市群的主要城市之一，2025年規(guī)劃推廣2500輛的目標基本符合預期。
▍車輛推廣以商用車為主，對營運模式的探索或成為亮點。廣州政策中明確“充分發(fā)揮燃料電池汽車長續(xù)航、大載重、加注時間短等優(yōu)勢，側(cè)重于替代高能耗、高污染、高排放柴油車，與純電動汽車錯位并行發(fā)展”，“加快推廣貨車、建筑廢棄物運輸車、水泥攪拌車等，其中以物流、建筑工地、冷鏈運輸?shù)茸鳛橹攸c示范應用場景”，這一政策目標與中央發(fā)布的氫能頂層設計規(guī)劃思路類似，充分發(fā)揮氫能車的優(yōu)勢，重點鼓勵氫能商用車的發(fā)展，對鋰電等主流動力電池車形成補充。同時，政策“支持燃料電池汽車運營企業(yè)發(fā)展全生命周期打包租賃商業(yè)鏈條”，有助于降低氫能車的實際使用成本，加速氫能車推廣應用，或成為政策一大亮點。
▍解決區(qū)域內(nèi)氫氣供應痛點，有助于區(qū)域氫能產(chǎn)業(yè)鏈降本。目前國內(nèi)主流的制氫方式為化石能源制氫，而廣東傳統(tǒng)能源供給及化工產(chǎn)能有限，氫氣供應量一直受到約束。盡管廣東氫能車制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早，但較高的氫氣成本一直是區(qū)域氫能發(fā)展的短板，前期氫氣價格高位時曾達到70～80元/kg，而燃料電池示范應用城市中明確，區(qū)域氫氣終端使用價格應在35元/kg。在此次《方案》中，廣州市明確提升多元供氫能力，鼓勵綠氫等可再生能源制氫，城市終端用氣價格計劃2023/2024年分別降至35、30元/kg，同時對加氫站也給予相應的補貼，預計可有效解決廣州氫氣高成本的痛點，加速氫能車的普及和上量。
▍風險因素：補貼發(fā)放進度低于預期；產(chǎn)業(yè)鏈降本緩慢，增加車輛推廣難度。
▍投資策略。我們認為廣州市的燃料電池產(chǎn)業(yè)政策目標明確，在中央及廣東省的規(guī)劃下，對燃料電池車的推廣路徑更加細化，有助于燃料電池商用車的推廣和區(qū)域氫能成本的下降，利好廣東燃料電池示范應用城市群的發(fā)展，也有望帶動全國氫能車的產(chǎn)銷增速。我們建議關(guān)注與《方案》政策相關(guān)聯(lián)的，在廣州及廣東區(qū)域布局氫能業(yè)務的上市公司：雄韜股份（控股云韜氫能，屬于方案中明確支持的區(qū)域龍頭企業(yè)）、美錦能源（旗下氫能車制造子公司飛馳科技位于廣東云?。?、港股的中集安瑞科（氫氣儲運業(yè)務龍頭）。
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