>> 光大證券-互聯網傳媒行業(yè)2023年度策略報告：凜冬已過，靜待良機-221205
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 2876KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
付天姿 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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互聯網行情與基本面概況、監(jiān)管政策邊際變化
1.1基本面概況與行情梳理：疫情沖擊下業(yè)績增速下滑，板塊股價與估值仍處于低位
1.2子行業(yè)增速復蘇進度、估值：各子行業(yè)整體下滑，工業(yè)品電商保持高速增長
1.3監(jiān)管政策：邊際持續(xù)改善，監(jiān)管中心從規(guī)范轉向發(fā)展
風險提示
電商直播熱度下滑風險：
電商主播競爭呈現“馬太效應”，頭部主播吸引超大流量，中小主播薪資腰斬。行業(yè)監(jiān)管嚴格，熱度衰減，獲客成本升高，流量增長乏力。
新游出海業(yè)務不及預期風險：
海外經濟政治環(huán)境不穩(wěn)定，監(jiān)管政策變動不確定性高。新游流水穩(wěn)定性尚待驗證，行業(yè)競爭加劇，用戶邊界擴展較慢。
廣告投放疫情長期打壓風險：
國內疫情持續(xù)反復，宏觀經濟波動下行，影響廣告主投放意愿減弱，市場需求不活躍；廣告行業(yè)競爭加劇，警惕資源流失。
影視行業(yè)邊際修復過慢風險：
受疫情以及供需雙不足影響，影視行業(yè)恢復緩慢。線上觀影需求逐漸上升，分散線下客流，影院觀影吸引力不足。若供需長期無法修復，影視產業(yè)鏈上下游企業(yè)收不抵支風險將加劇。
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