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(一)價(jià)格表現(xiàn):北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特2月合約77.2元/桶，日漲跌-2.7%。
　?。ǘ┒唐诜治?昨日油價(jià)繼續(xù)下行。年底資金離場成交清淡使投機(jī)需求回落，中國疫情嚴(yán)峻和美國經(jīng)濟(jì)壓力使實(shí)物需求疲弱。需求壓力蓋過供應(yīng)支撐,油價(jià)情緒維持偏弱,。目前WTI已經(jīng)逐漸觸及美國戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存回購區(qū)間，關(guān)注美國是否按計(jì)劃啟動(dòng)采購。
　　1．美國考慮戰(zhàn)略庫存回購。拜登在10月20日宣布關(guān)于油價(jià)的三條措施，包括在WTI跌至67-72美元/桶時(shí)將啟動(dòng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存回購。昨日油價(jià)自宣布措施以來首次觸及72美元/桶。美國能源安全顧問昨日接受采訪時(shí)，表示將評估中國經(jīng)濟(jì)開放節(jié)奏和俄羅斯價(jià)格上限對供應(yīng)影響，考慮是否啟動(dòng)庫存回購。如果按計(jì)劃采取行動(dòng)，則在此價(jià)格區(qū)間將為油價(jià)提供較強(qiáng)支撐。如果美國不兌現(xiàn)此前計(jì)劃，或?qū)⑹怪蝺r(jià)格失效。
　　2．俄羅斯考慮設(shè)定地板價(jià)。12月2日歐盟宣布對俄羅斯實(shí)施60美元/桶的價(jià)格上限。12月5日歐盟對俄羅斯石油出口制裁正式實(shí)施。12月6日俄羅斯副總理表示將考慮在年底前實(shí)施對歐盟價(jià)格上限的反制措施,如需要已準(zhǔn)備好臨時(shí)減產(chǎn)。據(jù)俄羅斯官員透露,可能包括為原油出口設(shè)定地板價(jià)保護(hù)，或最大折扣率限制。
　　2．歐佩克繼續(xù)延長減產(chǎn)。12月4日晚間歐佩克召開產(chǎn)量會(huì)議，決定繼續(xù)延長減產(chǎn)。11月歐佩克兌現(xiàn)大幅減產(chǎn)約100萬桶/日，若延長減產(chǎn)或使明年歐佩克產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)。會(huì)議剛剛結(jié)束，短期歐佩克產(chǎn)量配額繼續(xù)調(diào)整概率不大。一方面關(guān)注在11月大幅減產(chǎn)后，12月歐佩克是否會(huì)繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量。另一方面，若油價(jià)跌幅過大，是否會(huì)導(dǎo)致歐佩克啟動(dòng)臨時(shí)會(huì)議，商議額外擴(kuò)大減產(chǎn)。
　　(三）油價(jià)展望:
　　1．需求疲弱施壓短期油價(jià)。1)中國疫情嚴(yán)峻，導(dǎo)致道路交通流量降至春節(jié)以來最低值。2)11月美國綜合PMI環(huán)比降至46.3。近期美國汽柴油需求和裂解價(jià)差均出現(xiàn)較明顯回落。3)原油采購需求放緩使油價(jià)結(jié)構(gòu)走弱,沙特對亞洲原油出口官價(jià)下調(diào)至三月以來最低水平。4)投機(jī)情緒低迷使原油期貨持倉繼續(xù)降至2015年來最低水平。5）在歐美圣誕假期和年底交易結(jié)算窗口影響下，市場成交或維持清淡，使價(jià)格波動(dòng)幅度放大。
　　2．中期關(guān)注供應(yīng)支撐有效程度。1)美國宣布在68-72美元/桶價(jià)格回購戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存。如果兌現(xiàn)將提供較明確的支撐價(jià)位。近期已經(jīng)降至目標(biāo)價(jià)位,關(guān)注是否按計(jì)劃實(shí)施采購。2)俄羅斯表示在年底前推出對價(jià)格上限的反制計(jì)劃。距年底僅余三周，關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。3）歐佩克在油價(jià)大跌時(shí)，是否會(huì)啟動(dòng)臨時(shí)會(huì)議，進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)。以上措施若落實(shí)，均可為油價(jià)提供支撐。若無法實(shí)施則難以對沖需求和油價(jià)壓力。
　　3.后續(xù)關(guān)注:1)俄羅斯對歐盟制裁反應(yīng)。2)中國需求恢復(fù)節(jié)奏。3）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整。近期鮑威爾表示可能放緩加息，關(guān)注12月13-14日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)論。