>> 國海證券-家電行業(yè)2023年策略報告：政策及成本費用端雙重利好，新賽道+新產(chǎn)品+新市場三大內(nèi)生增量助力發(fā)展-221208
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 2698KB |
| 格式： |
pdf 共65頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
孟昕 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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無限制-登錄即可下載 |
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外部因素：政策和成本費用端雙重利好，助推家電板塊發(fā)展。1）政策端：疫情防控政策逐步優(yōu)化，促進國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇；房地產(chǎn)調(diào)控扶持樓市，利好具備地產(chǎn)后周期屬性的大家電品類。2）成本費用端：銅、鋁、鋼材、塑料件等原材料價格的下調(diào)和海運費用的回落緩解了企業(yè)成本端壓力，美元匯率走高致使匯兌收益增加，三大因素共同助力家電企業(yè)業(yè)績端增長。
內(nèi)部因素：新賽道+新產(chǎn)品+新市場，三駕馬車?yán)瓌蛹译娦袠I(yè)增長。1）新賽道：優(yōu)化家庭場景體驗，技術(shù)創(chuàng)新迭代打開新興品類發(fā)展空間；積極探索布局戶外場景，新能源汽零轉(zhuǎn)型助力家電企業(yè)業(yè)績增長。2）新產(chǎn)品：a.技術(shù)：鞏固產(chǎn)品核心功能的同時發(fā)展智能化技術(shù)，提效節(jié)能推動家電企業(yè)轉(zhuǎn)型升級；b.產(chǎn)品形態(tài)：功能精細化和集成化雙向發(fā)展，布局套系化加快智慧家庭建設(shè)；c.生產(chǎn)模式：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)賦能，數(shù)智化生產(chǎn)成行業(yè)趨勢。3）新市場：a.品牌：流量明星代言助力打造品牌形象，場景化營銷引發(fā)消費者情感共鳴；b.渠道：直播平臺崛起零售渠道碎片化加劇，下沉渠道有望成為新增長點；c.用戶：Z世代逐漸成為“新消費”時代主力軍，家電行業(yè)針對年輕消費群體進行轉(zhuǎn)型布局。
內(nèi)外部因素共同催化，助力家電行業(yè)估值提升，維持家電行業(yè)“推薦”評級。外部因素方面，疫情防控優(yōu)化和地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控兩大政策端因素利好家電企業(yè)收入規(guī)模增長，原材料、海運價格下調(diào)和美元升值增厚企業(yè)利潤空間；內(nèi)部因素方面，新景氣賽道、新產(chǎn)品體系、新市場體系三重增長邏輯共同驅(qū)動，推動家電企業(yè)發(fā)展。當(dāng)前家電企業(yè)估值普遍處于較低水平，未來在內(nèi)外部因素的共同助力下，家電行業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)增長，估值也或?qū)㈦S之提升，維持家電行業(yè)“推薦”評級。
重點關(guān)注個股：1）新景氣賽道：石頭科技、科沃斯、光峰科技、比依股份、萊克電氣、盾安環(huán)境；2）新產(chǎn)品體系：格力電器、美的集團、海爾智家、老板電器；3）新市場體系：火星人、飛科電器、九號公司。
風(fēng)險提示：新冠疫情反復(fù)、房地產(chǎn)政策波動、原材料價格上漲、海運運力緊張、匯率波動、重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期等。
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