久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

12月投資觀點(diǎn)：需求預(yù)期顯著改善，板塊布局迎良機(jī)
　　進(jìn)入11月，北上資金轉(zhuǎn)為集中凈流入，創(chuàng)下2019年以來單月流入規(guī)模新高，在此基礎(chǔ)上，地產(chǎn)政策信號頻頻，疫情防控措施改善，家電板塊整體的資金環(huán)境以及市場預(yù)期都呈現(xiàn)十分明顯的改善趨勢；回顧2022年，家電板塊成本壓力緩解、盈利能力改善預(yù)期兌現(xiàn)，但年內(nèi)家電外部環(huán)境拖累較大，一是多地散發(fā)的疫情對于快遞物流與居民消費(fèi)意愿影響仍然十分明顯，二是地產(chǎn)全年走勢承壓對于廚電及后周期行業(yè)的景氣度影響較為直接，三是海外需求平淡拖累家電出口，尤其是代工業(yè)務(wù)，上述“三座大山”對短期業(yè)績表現(xiàn)和后續(xù)經(jīng)營預(yù)期都形成壓制，不過結(jié)構(gòu)性行情同時(shí)存在，比如熱泵出口、轉(zhuǎn)型新能源等等。
　　展望2023年，“三座大山”的壓力緩解和轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的景氣延續(xù)，是驅(qū)動(dòng)板塊行情的核心因素：（1）防疫政策優(yōu)化后，消費(fèi)情緒有望好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)上有望看到低端消費(fèi)展現(xiàn)更大彈性；（2）政策托底之下，2023年有望開始迎來集中的竣工交付，且穩(wěn)增長和穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期下，地產(chǎn)銷售也有望在年中左右明確回暖；（3）明確的出口改善信號或要等到明年上半年加以驗(yàn)證，不過考慮到基數(shù)走低、自主品牌出海、海外庫存去化，預(yù)計(jì)外銷惡化空間有限；（4）電動(dòng)汽車和光伏&儲能等新能源行業(yè)是未來成長空間巨大的高紅利賽道，2023年高景氣有望延續(xù)且家電企業(yè)布局進(jìn)度可觀。另外疊加當(dāng)下板塊底部估值和底部倉位，2023年板塊收益率彈性值得關(guān)注。
　　綜上，結(jié)合2023年外部環(huán)境邊際變化、產(chǎn)業(yè)及企業(yè)自身經(jīng)營周期、當(dāng)前估值性價(jià)比，重點(diǎn)推薦：（1）經(jīng)營穩(wěn)健性出色、估值及股息率優(yōu)勢明顯的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器；（2）受益地產(chǎn)情緒好轉(zhuǎn)，經(jīng)營穩(wěn)步恢復(fù)的老板電器、海信家電、億田智能、火星人、公牛集團(tuán)；（3）受益可選消費(fèi)復(fù)蘇、消費(fèi)力下沉且份額穩(wěn)步提升的小熊電器、飛科電器，以及受益疫情防控優(yōu)化的海容冷鏈、倍輕松、光峰科技，清潔電器和智能投影龍頭靜候底部向上催化，建議關(guān)注科沃斯，石頭科技，極米科技；（4）布局新興行業(yè)進(jìn)展較快、預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)的轉(zhuǎn)型龍頭
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求不及預(yù)期；
　　原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；
　　行業(yè)內(nèi)發(fā)生大規(guī)模價(jià)格競爭