>> 中信證券-軍工行業(yè)2023年投資策略：成長漸分化，布局高景氣-221208
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
付宸碩 |
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“強軍目標(biāo)”再提速，基本面驅(qū)動已為主導(dǎo)
二十大重申“強軍目標(biāo)”，開創(chuàng)國防和軍隊現(xiàn)代化新局面。二十大提出：“如期實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，加快把人民軍隊建成世界一流軍隊”“全面加強練兵備戰(zhàn)” “打造強大戰(zhàn)略威懾力量體系，增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量比重” “深入推進實戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練”“實施國防科技和武器裝備重大工程”等。
“強軍目標(biāo)”再提速，基本面驅(qū)動已為主導(dǎo)
成長與改革，行業(yè)投資主線的“變與不變”。
軍工產(chǎn)業(yè)鏈特征-“下強上弱”：越偏向于下游，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈地位越高，議價能力越強，且通常越稀缺甚至壟斷；而越偏向上游，議價能力通常越弱、競爭格局越激烈，但通常更市場化。
軍工投資正回歸于正常，趨向“業(yè)績?yōu)橥酢薄?br> 投資建議
展望2023年乃至“十四五”后半程，各細(xì)分領(lǐng)域的長期成長性正出現(xiàn)差異，長賽道和高景氣的產(chǎn)業(yè)鏈仍是我們長期推薦的投資方向：
（1）軍用集成電路：推薦振華科技、紫光國微，建議關(guān)注臻鐳科技、復(fù)旦微電、鋮昌科技、振華風(fēng)光、中航光電、智明達(dá)；
（2）導(dǎo)彈：推薦新雷能、菲利華，建議關(guān)注航天電器、國博電子、雷電微力、盟升電子、長盈通；
?。?）航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈：推薦中航重機、撫順特鋼、航發(fā)控制、圖南股份、派克新材，建議關(guān)注航發(fā)動力；
?。?）沈飛產(chǎn)業(yè)鏈：推薦光威復(fù)材、中航高科、中航沈飛。
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