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結(jié)論：債市持續(xù)承壓
　　資金價(jià)格普遍回落。本周央行降準(zhǔn)25BP釋放長期資金5000億元，資金面趨于寬松。大型機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至11%，中小型機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至8%，1年期MLF利率仍維持在2.75%。本周國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率持續(xù)下滑，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求仍然較弱。
　　債市收益率繼續(xù)上行。多地防疫措施放松和理財(cái)贖回，帶來本周債市收益率繼續(xù)上行。本周疫情防控新十條出臺(tái)，政策落地后市場關(guān)注焦點(diǎn)由此前的“強(qiáng)預(yù)期”轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)”，基本面緩慢改善，帶來債市收益率上行。本周理財(cái)贖回反饋繼續(xù)，隨著經(jīng)濟(jì)基本面和股票市場熱度改善，債券短期快速調(diào)整，理財(cái)產(chǎn)品大面積跌破面值，并再度陷入“債券下跌-理財(cái)贖回-拋售債券”的循環(huán)。12月臨近年末，銀行也面臨存款指標(biāo)和流動(dòng)性指標(biāo)的考核壓力。整體在新增資金不足的背景下，債市調(diào)整壓力仍然存在。此外，本周政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，貨幣政策精準(zhǔn)有力，以及7500億元特別國債發(fā)行，或也對債券市場造成壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期